2024年1月,公司超导材料制备及应用技术创新团队被中共中央、国务院授予“国家卓越工程师团队”称号。
行业反转方向优先反转节奏!
政府工作报告明确2024年国防预算同比增幅7.2%,军工材料需求恢复是确定的。目前投资逻辑类似黄金价格走势,反转方向优先于反转节奏。行业底部区域已现。
公司产品技术溢价受益行业秩序恢复!
行业清理整顿本质是恢复“良币”价值,降低牌照溢价,提升技术溢价,享受技术溢价符合制造业强国精神。公司钛合金在国内有绝对技术优势,多个品种填补国内空白,保障新型战机、运输机关键材料需求,理应享受技术溢价。
高端新材料填补空白,新质生产力典型代表!
公司以超导材料起家,演化生产高端钛合金、高温合金,研发和产业化能力不断验证。高温合金已经实现批量生产,超导材料在大科学工程、医疗、半导体、光伏、风电、聚变、科研等领域的应用,MRI 全球市场份额持续大幅提升,国内核聚变项目保持批量稳定供货,高温超导材料综合性能达到国际先进水平,超导量子计算机用材料实现合同交付,高速磁悬浮材料实现批量化制造。
产能投产,成长性持续释放!
新增1250吨/年超导项目预计24年4月底达预定使用状态。新增航空航天用钛合金5050吨/年,高温合金1500吨/年预计24年12月达预定可使用状态。
盈利预测:我们预计公司2024-2025年归母净利润12.06/15.3亿元,给予公司2024年24倍市盈率,目标价44.6,首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示:下游客户提货不及预期,军机更迭和民机国产化不及预期,行业竞争加剧超预期。