光伏1月排产跟踪：需求良好+低库存驱动排产环比改善，继续重点-韭研公社

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光伏1月排产跟踪：需求良好+低库存驱动排产环比改善，继续重点

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2021-12-29 22:40:03

光伏1月排产跟踪：需求良好+低库存驱动排产环比改善，继续重点推荐！

1、硅料环节，根据各硅料企业生产情况和计划，预计12月份国内硅料产量约4.5万吨，环比增长8%左右，其中两家扩产企业月环比增量总计在2000吨以上，全年国内硅料产量预计在48.5-48.8万吨。1月需求良好，硅料继续满产，价格预计维持在210-230元/kg左右高位水平。

2、硅片环节，12月龙头采取降低开工率倒逼硅料跌价策略，库存去化明显。1月在低库存、硅料价格回落以及需求相对良好背景下，硅片开工率预计环比提升。

3、电池环节，12月硅片跌价后，该环节短期盈利提升，开工率持续维持良好，硅片供应充足的电池片企业目标满产。1月大尺寸基本满产，出货比例进一步提升，龙头有望提升至70%以上。

4、组件环节，12月企业多以去化库存为主，行业开工率维持50%+低位水平。1月同样在低库存与订单良好刺激下改善明显，预计环比改善幅度超20%，其中库存相对较低的LJ和TH尤为突出，单月排产预计分别超3GW、2GW，JA、JK等环比小幅提升。

5、辅材环节，12月下旬玻璃及胶膜的开工率环比上旬均有所改善，1月预计进一步提升。除需求有支撑外，EVA粒子供需压力放缓，带动胶膜价格回落至15元/平米左右，组件企业补库需求增加亦支撑排产改善。

6、当前时点我们继续强调基本面拐点判断，建议布局以下主线：1）一体化龙头隆基股份、晶澳科技、天合光能；2）细分高景气的逆变器标的阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份；3）供给紧张的胶膜及上游龙头福斯特、海优新材、东方盛虹；硅料龙头通威股份、大全新能源；光伏玻璃龙头福莱特、信义光能等；4）分布式受益的电站类企业正泰电器、晶科科技、林洋能源等；5）其他细分环节优质龙头晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、中信博、爱旭股份等。

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