1⃣海尔智家：22Q1收入602.51亿/+10%；归母净利35.2亿/+15% 海尔中国智慧家庭业务/海外收入增速分别为16.0%/4.2% 空调出货量+13.3%，其中外销出货量+33.6% 卡萨帝22Q1收入+32.3%，美国高端子品牌Monogram/Café/GE Profile收入+30%。 三翼鸟001号店新建120家，零售额+108% 毛利率28.5%/+0.05 pct，源于高端化占比提升、持续优化供应链布局。 销售费用率、管理费用率分别为13.9%/-0.4 pct、3.6%/-0.3 pct，数字化改革持续见效。 预计22年收入/净利润2495/152亿，分别增10%/16%，对应PE15x，维持买入评级！ 

2⃣欧派家居：Q1收入超预期，强者恒强 2022Q1实现营收41.44亿/+25.6%，扣非净利润2.34亿/+11.99%。 22Q1大宗下滑6.98%，测算零售渠道（含整装）实现35%的高速增长。 门店数量减少77家至7398家，零售增长基本由同店增长拉动。 衣柜+配套品23.20亿/+40.85% 橱柜13.23亿/+5.13% 木门2.18亿/+32.29% 卫浴1.67亿/+1% 我们估算整装大家居贡献收入4亿/+70%。 22Q1毛利率27.66%（-2.53pct） 22Q1期间费用率20.41%（-1.52pct），规模效应显著。 合同负债+预收款19.82亿（+39%）。 预计欧派22年营收/净利分别为245.3/30.4亿，同增20%/14% ，对应PE22.21X ，持续推荐！

 3⃣老凤祥：业绩超预期，行业集中度提升趋势显著 21年超额完成预算目标，营收587亿（+13.5%，预算增速11.2%）；归母净利18.8（+18.3%，预算增速 9.4%）。21年新增495家店至4945家门店，同业扩张领先。 21Q4景气度延续，营收/扣非净利+13.4%/+15.9%。21Q4季内平均金价同比-4.2%，如果不考虑金价影 响，Q4营收增速约15-20%。 22Q1营收/扣非净利+7.2%/+7.5%，表观净利大幅下滑系21Q1资产处置收益2.9亿，及22Q1公允价值变动 亏损0.8亿。 22年仍有信心：目标收入/扣非净利+7.5%/4.3%，当前196亿市值，对应10倍。

 4⃣新澳股份：业绩大超预期 在去年全年收入/归母净利润+52%/+97%高基数上，22Q1收入/归母净利润8.9/0.74亿，同比增长 +40%/+47%。 毛精纺纱线：预计量增25%，价增8% 羊绒纱线：预计量增超80%，价平 预计22年净利润+30%至3.9亿元，对应PE仅7倍！