医美-韭研公社

登录注册

医美

伍子昂

中线波段

2020-12-19 22:52:29

医美板块核心逻辑一：人们爱美的需求有增无减尽管

我把医疗美容放在医疗、医药板块中给大家介绍，但是和药房股类似，医美同样具备了很强的消费属性。人们对于医美的需求，源于爱美的天性，同时伴随着生活水平的提升，属于消费升级领域，目前还远远没有看到行业的天花板。

我们可以看到人们对于自己身材、皮肤或者脸型的挑剔与日俱增。如果在保证安全的前提下，花费一定金钱可以改变这些不足，相信大部分人都不会拒绝。而伴随着生物医学技术的提高，很多手术已经越来越常规化。过去进行医美是女性的专利，而根据最新调查数据，今年很多男性也愿意通过医疗美容来改变自己的形象，整体比例已经提升到了10%。

医美板块核心逻辑二：产品类别发生结构性变化

我们上方提到了医美行业的消费品属性，这也直接反应到了产品类别的变化中。这里问大家一个问题，什么药品最赚钱？有人说是昂贵的特效药，但是它们受众毕竟有限。其实最赚钱的药，恰恰是无法彻底治好病的药，例如常见的慢性病控制药物。因为如果一个药物直接把病彻底根治了，就可以理解成一次性消费，无论再昂贵也有尽头，不可能脱离人们的消费上限。但是慢性病控制药物，需要不停去吃，也许每个月费用不惊人，但是累计起来就是天文数字。

而医美行业最近几年的改变，恰恰也在于此。过去我们最熟悉的医美，无非是开双眼皮，或者是面部整形。虽然费用从几千到几万不等，但往往都属于一次性的，这种我们可以归纳为手术型收入。但最近几年里，一些非手术型的项目更加受到人们的青睐，且出现了爆发式发展。例如玻尿酸会逐渐被人体吸收分解，有效期大概6~12个月，很多人都选择了长期打，类似这样的项目从一次性变为了长期性，成为了人们日常消费的一个组成部分，完全成为了一种消费品。

医美市场非手术类收入还将持续提升。以医美成熟市场美国为例，非手术类医美市场中，肉毒/玻尿酸/化学剥脱/激光换肤等市场规模较大，2019年肉毒市场规模超30亿美元，玻尿酸市场规模近15亿美元，且也在不断发展中。而统计适龄的人口的话，我国的人口是美国的5倍，市场空间还非常巨大。医美这个词汇，是以“医疗”为基础而诞生，却是因为“变美”而长久发展和成长。

医美板块核心逻辑三：行业整合龙头将脱颖而出

医美行业从2000年开始走进我们视野，经过20年的野蛮发展，目前已经进入到变革期。我们在新闻报纸上，屡屡看到各类因医美而造成的事故，令人胆战心惊。例如相关机构做过调研，由于正规光电设备价格高昂、垄断性强、管控严格，非法医美场所90%以上流通医疗美容设备都是假货，可能存在不到10%的正品和水货通过多手租赁或走私流入市场，与正规医美机构情况截然相反。消费者贸然选择非法医美机构进行光电医美项目，轻则毫无效果损失钱财，重则造成永久性伤害。

而我国自2002年起，就对医疗美容行业监管越来越重视，自2013年以来，每年都发起打击非法医美行动，从源头的针剂产品到黑医美机构查处，释放出国家严格监管的决心。这些监管不是要扼杀医美行业的发展，而是给了合规企业更好的生存环境，避免了劣币驱逐良币对市场的损害。目前根据最新行业趋势，资格认证对合规资质的要求更多，并开通了机构和医生的查询信息功能，正逐步整合各厂商的药品、器械正规产品溯源。而我们去投资的医美上市公司，基本都属于这个行业的领军企业，在行业整合的大背景下更容易脱颖而出。

最后从选标的角度，我们首先要关注的是今两年上市的医美三杰：华熙生物、爱美客、昊海生科，这里其中的两只我都在优质次新专栏中给过较详细的介绍，大家可以重读旧文看看他们的优势在哪。此外，涉及到医美医院的朗姿股份也可以持续跟踪。而类似华东医药、爱尔眼科这样的公司，尽管也有实力不俗的医美板块，但是整体业务占比还是太小，题材辨识度低；最后，一些仅仅自称有医美业务布局的公司，很多都属于蹭概念的品种，不建议大家中长期关注。这个行业属于成长类行业，完全不建议大家等涨了再去追高做短线，可以耐心等待相关标的调整再买，实在担心估值可以分批布局，慢慢推进。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

国际医学

朗姿股份

爱美客

工分