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面板行业跟踪

居合

一卖就涨

2021-04-19 07:43:47

2021年3月，18.5''-27''监视器面板供需有所收紧，涨幅在7.2%以内，自20年5月至今累计涨幅达16.5-42.5%，年初至今涨幅6.9%-12.2%。3月电视面板价格全面上涨，环比上涨5.0%-8.5%超预期。自20年5月低点至21年3月已连续10个月全面上涨，期间32”/43”/50”/55”/65”涨幅分别为133.3%/85.5%/105.8%/89.7%/53.0%；年初至今32”/43”/50”/55”/65”涨幅分别为13.2%/9.4%/13.5%/ 11.5%/10.0%，目前32”已回到17Q2价格高位。
机构认为主要源于：需求端，宅经济带动加之财政刺激政策持续，海外需求强势叠加补库下游备货积极；

供给端，由于IT挤占部分TV产能，上游IC、玻璃基板等材料缺口难补，TV面板供不应求有望持续至Q3。短期来看，AGC称3月起将减少30%的6代玻璃供应，康宁将于2021Q2提高显示屏用玻璃基板价格，同时IC短缺难解，供应链紧张情绪促使整机厂采购计划偏向激进，大尺寸上涨趋势仍强；

中长期而言，考虑韩厂延迟退出及中国大陆面板厂新产线的爬坡，料供求缺口将逐步收窄，大尺寸面板价格有望趋于稳定，所以涨价的驱动力会逐渐减弱。

其他看点：台厂数据来看，3月面板厂商产能保持平稳，品牌商积极备货拉动大尺寸需求及价格，面板市场的重点公司同比营收均取得明显正增长。供给端来看，LGD将出售波兰液晶模组厂，加快OLED转型的步伐；京东方拟扩产武汉10.5代TFT-LCD生产线，扩产后，月产能由15.5万张基板扩产至18万张基板；LGD计划120亿扩产广州8.5代OLED产能；JOLED印刷OLED量产供货；

TCL科技收购苏州三星并将其更名为苏州华星，3月交割并于Q2并表，其8.5代LCD产线（t10）月产能为120K大板。需求端来看，3月海外部分地区疫情再次反弹，短期反复长期向好；

据奥维瑞沃数据，2020年全球TV出货量2.29亿台，同比+1.1%。TV面板采购潮将推动价格景气延续，供需趋紧局势有望持续至21Q3，但不排除市场预期会提前反映。短期看一季度业绩加速爆发进一步降低估值，中期看涨价趋势李东生说能看到三季度，长期看全球领导地位带来确定性现金流和稳定利润预期的产业格局，目前逻辑正在由中期向长期逻辑切换，预计后面会比较稳健，但斜率会有所放缓，策略上可继续参考我们4.11日对TCL定增的点评。

过了二季度奥运会年内需求高峰，以及疫情全球控制后消费电子类产品景气度下滑，后面市场会担心面板需求，那么汽车这块的增量补充就很重要，现在新车都是大屏，考虑到切割和后座屏，一台车的屏幕消耗量=两台TV。

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