1、据公司公告,公司获晶科9000万长晶炉订单,预计于2022年8月交付。我们测算,如按照120万/台价格 计算、对应对75台(1GW产能)。晶科为光伏一体化龙头,2021年末硅片产能达32.5GW、预计2022年末 达50GW。
2、目前公司与晶科、晶澳、宇泽等客户合作顺利,累计获得长晶炉订单达6亿元(含税,据公司公告统 计),对应约6GW,产品性能获客户高度认可。
3、市场空间:目前行业头部硅片厂单W盈利仍接近1毛左右,我们预计2022年光伏硅片扩产潮仍将延续, 公司光伏长晶炉设备订单有望保持较快增长。同时,公司N型单晶炉研发顺利,打开公司中长期成长空间。
4、产能:据公司2021业绩说明会,目前公司长晶炉产能已达150台/月(对应约2GW),我们测算对应年产值达22亿元(含税,假设120万/台),且未来产能有望进一步提升。
短期:受益于光伏行业多重技术变革,设备迭代加速。公司为串焊机70%市占率龙头充分受益。同时, 公司布局光伏单晶炉、价值量是串焊机5-6倍,打开业绩成长空间。
中长期:公司半导体键合机设备进展顺利,已收获批量订单,有望在未来2-3年接力光伏设备放量。锂电 设备订单提速,覆盖核心优质客户。 投资建议 预计公司2022-2024年归母净利润至5.6/7.6/9.5亿元,同比增长50%/37%/25%,对应PE为38/28/22倍。维 持“买入”评级。 风险提示:光伏下游扩产不及预期;半导体设备研发进展低于预期。