关注原因：中线。特斯拉及宝马等公司将使用4680电池

特斯拉在二季度财报电话会议上更新了其4680电池的开发进展，以及性能结构和碰撞测试的细节，马斯克表示4680进展顺利。4680电池指单体电芯直径为46mm，高度为80mm的圆柱形电池。与特斯拉目前使用的是2170电池相比，4680电池进一步加粗加高。据报道，预计松下将于2023年1月量产4680大圆柱电池；亿纬锂能规划20GWh4680大圆柱电池；LG也已规划4680大圆柱，但尚未明确量产时间。

4680电池可提升5倍的能量密度、6倍的功率输出，并增加16%的续航里程。与之对应，需要增加负极能量密度。硅基负极在理论克容量有绝对优势，是未来负极材料的发展方向。石墨材料的理论克容量上限372mAh/g，目前高端产品已经达到360- 365mAh/g，接近理论容量上限。因此需要更高能量密度的新材料来应对需求。硅基材料最能够满足更高能量密度的需求（理论克容量为 4200mAh/g），是市场公认的下一代负极。当前硅基在负极的渗透率仅2.5%，市场空间广阔。

硅基材料根据硅来源的不同分为硅碳（Si/C）负极材料及硅氧（SiO/C）负极材料两种。硅碳负极采用纳米硅和基体材料形成前驱体，其体积膨胀系数过大，导致其循环差，无法达到国标规定的动力电池循环1000周的标准，一般用于消费电池。硅氧负极采用纯硅和二氧化硅合成一氧化硅形成前驱体，目前商业化应用容量主要在450-500mAh/g，成本较高，首效相对较低，但循环性能相对较好，既可用于消费也可用于动力。 而从下游应用来看，硅氧负极商业化也领先于硅碳，如2015年硅氧材料首次成功应用于智能手机商业化产品中，2021年小米11搭载硅氧负极电池。2017年，松下将硅氧负极应用于特斯拉的Model3电池中。

据卖方测算，21700电池的硅基负极添加量为5%，4680电池的硅基负极添加量翻倍达10%，目前硅氧负极单价23万元/吨，单吨净利润约6.5万元，则对应21700单GWh盈利为406万元，4680电池单GWh盈利为813万元。

相关标的：

中国宝安（贝特瑞）：国内最早布局硅基负极的负极企业，2013年即通过三星认证，目前产能3000吨，且已经实现批量供货。

璞泰来：硅碳核心技术起源于中科院物理所，中科院物理所自1996年就开始了在锂离子纳米硅碳负极发研究，1997年发表了世界 上第一篇纳米硅专利。璞泰来与中科院物理所展开合作，目前中试车间已完成建设，产能1000吨左右。