【广发策略】“真空期”双握财报与配置线索——周末五分钟全知道（10月第4期）

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新华社《十问中国经济》及近期高频数据，显示A股仍处于“内需担忧升温”叠加“稳增长政策将出未出”的真空期。历史上相似期股指往往“先抑后扬”，区间板块以“业绩相对优势”及“稳增长预期受益”方向占优。本轮稳增长略有后延，市场仍阶段聚焦于景气优势方向。

A股三季报披露完毕，盈利亦有下滑态势。基金三季报已全面布局“低碳”时代，配置向“高耗能”周期、与“绿电”新能源倾斜，但基金已有高区-低区均衡配置。碳中和“1+N”顶层设计落地，绿电、新基建等中长期新兴产业趋势愈发清晰。

“真空期”紧握财报与基金配置双线索，利用震荡高区-低区均衡配置“低估值+X”。1. 低估值低配+三季报景气触底改善的内需压舱石（汽车/白电）；2. 碳中和顶层设计+新基建稳增长（光伏/风电/新能源车）；3. 逢低关注“结构性信用错位”边际修复的低区大盘价值（银行）。

风险提示：疫情反复、经济低预期

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