【广发电新】天华超净：新能源业务启程，布局锂稳定资源供应
奥卡奥卡
2021-04-08 00:35:08
【广发电新】天华超净：新能源业务启程，布局锂稳定资源供应 🔥防静电超净主业稳健发展，防疫和新能源业务拓宽增长空间。根据公司业绩快报，2020年预计实现营业收入13.25亿元，同比增长74.74%；归母净利润2.83亿元，同比增长357.76%。2020年防疫业务带来营收和利润增厚，而主业防静电超净产品2020年上半年营收同比增长22.06%，发展较为稳健。2018年公司进入锂盐行业，首期氢氧化锂2万吨产能于2020年底投产，预计二期于2021年底投产，名义产能将达约4.5万吨，拓宽公司增长空间。🔥全球新能源汽车同频共振，锂盐景气周期开启。2021年全球同频共振合力兑现行业需求，我们预计全球新能源汽车销量将达507万辆。受下游需求快速增长以及上游原材料涨价拉动，2020年四季度以来锂盐价格进入上升通道，短期内供需关系仍然紧张，涨价趋势有望持续。🔥受益宁德时代产业链布局，入股锂资源稳定供应链成本。2018年公司与宁德时代等合资成立天宜锂业投建氢氧化锂产能。公司深度合作宁德时代稳定需求预期，有望与宁德时代产业链投资闭环协同，同时产能落地宜宾受益水电低价和新能源产业集群效应。上游资源方面，公司持有澳大利亚AVZ 8.22%股份，与Dathcom、AVZ（每年20万（±12.5%）干公吨）以及AMG（每年6万吨）、POPL（每年7.5万吨）签定锂辉石精矿供货协议，以稳定资源供应和原材料成本。🔥盈利预测和投资建议。公司主业稳健，氢氧化锂二期产能2021年底投产迎接涨价周期，且深度合作宁德时代，积极布局锂资源稳定供应链和成本，同时拓展防疫业务增厚营收和利润。预计公司2020-2022年EPS为0.51、0.83、1.27元/股，考虑可比公司估值水平，给予公司21年45倍的市盈率，对应合理价值37.32元/股，给予“买入”评级。🔥风险提示。新能源汽车销量不及预期；产能投建进度不及预期。
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天华新能
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真知无价，用钱说话
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