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赣锋锂业电话纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-05-03 22:27:33

要点：
锂盐价格：认为近期碳酸锂价格小幅回调是由于前期涨幅过大，预计碳酸锂价格会横盘一段时间，可以期待氢氧化锂价格上涨给公司带来的业绩带来的积极影响。
出货量：具体不方便说，但Q1由于2月份碳酸锂检修，出货量都比Q4少一些，但Q2就会比Q1多。全年目标氢氧化锂6万吨，碳酸锂2.5万吨，金属锂1600吨。
介绍：
半年业绩预告：半年报预告归母净利润8-12亿，比较宽的范围，公允价值变动这一部分算不太清楚，就没办法考虑这个股价的变动，所以范围比较宽，第二就是和经营费用有关，比如股权激励的费用，属于经营性的，因为股权激励还没有授予，在6月4日股东会批准才可以授予，因此还要看授予的价格，也说不准，只能估算。
阿根廷盐湖：不确定性在于阿根廷，预期明年上半年进行调试，如果顺利情况下，明年希望能贡献一定增量，但是南美疫情比较严重，智利闭关时间又延长了。

问答：
行业判断：
怎么看锂盐价格：最近碳酸锂价格会横盘一段时间，对于行业旺季在下半年，近期价格下调一点不是供需的反应。氢氧化锂长单价略涨一点点，散单涨了一些，这就可以更乐观的期待下半年氢氧化锂长单带来的影响，氢氧化锂今年6万吨产量，碳酸锂2万5千吨，氢氧化锂涨价对公司业绩会产生更积极的影响。
公司的锂精矿价格：半年左右库存是没问题的，每年70万吨精矿需求，包销的节奏没有断，继续在买，供给方面没有问题。公司采购主要以长单价为主，即便涨价因为是自己的矿，也可以分一半利润。
每个月包销的精矿：一般不看每个月的量，年化来看是70万吨需求，有50万吨是包销马里昂，这几年扩了一点，原来40万吨，现在45-48万吨产量，其次是pilbara一期包销16万吨。另外和pilbara的二期也在谈，而且是15万规模，这就可以满足7条窑70万吨的需求甚至还多。
阿根廷盐湖：阿根廷一个盐湖明年上半年调试，下半年提供产量，这个项目受疫情影响比较大，第二个盐湖没有第一个盐湖品质好，但是比国内还是好很多，在进行环评申请，或多或少也收疫情影响，预计2023年投产，这个项目是产氯化锂，是金属锂的重要原材料，这就对应公司金属锂的扩产，可以用这个。
半年报预告是基于什么出货量：不太方便说，量是环比增长的，就目前氢氧化锂产能已经到年化6万吨，下半年还会在扩大，全年产量6万吨问题不大，碳酸锂对于Q1来说有一定检修问题，Q1只有两个月的产量，少很多，Q2会好很多，也是归功于检修的结果，矿石法碳酸锂年化做到2万吨没问题，加上卤水碳酸锂，目标2万5千吨。
Q2检修情况：2月份检修是考虑春节原因，Q2没有检修计划，目前每个月1700-1800吨问题不大，只是矿石这条线，下半年还会再提高一些，综合下来能做到2万吨年化。

明年扩产计划：国内把矿石碳酸锂再扩一下，另外阿根廷第一盐湖项目提供50%，一共4万吨，提供1-2万吨。
一季度出货量：环比四季度少，但是二季度又会上来。
南美疫情是否会影响5/6月份供给：封人不封货，影响不大，计划5月份开，但是又可能会延期了。
成本优势：公司成本是行业最低的，矿石碳酸锂行业最低水平2万这是加工费用，氢氧化锂比碳酸锂还要低，矿石法一步做到氢氧化锂。从产品质量控制上，公司是领先的，资本投入上，单吨投资也是行业最低的，5万吨氢氧化锂7亿，2万吨碳酸锂3.5亿

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