我觉得周末比较大的事件，是财政部原部长楼继伟说的一番话：虽然中国在抗疫、经济复苏方面走在前面，已到了研究宽松货币政策有序退出的时候，但退出的节奏也要掌握好，必须要早研究。就全球范围而言，宽松政策退出为时尚早。

这个时点提出这个观点，其实也是国家对当前国际形势、经济形势的判断验证及推动。不出意外，美国方面将由拜登继任下一届总统，之前10月30号[公众号]有一篇文章分析过拜登继任总统后对其施政的推断。其中对A股市场比较重要的一条是北上资金将会疯狂的涌入中国市场，远远超过之前所有时期的速度。要我随口说的话，可能会以每天50亿的平均规模流入，相当于每个月为中国市场提供1000亿流动性。所以吸取2014-2015年的教训的话，现在国家应当为后期可能出现的热钱做好货币收紧上的准备工作。现在讲话，算是给一些资金紧张的公司和杠杆过高的金融机构打一剂预防针。所以，按照这个逻辑去推断，国内将会展开新一轮的去杠杆工作，尤其是杠杆资产较高的金融机构和债务规模较高的国有企业。不巧的是，蚂蚁金服等互联网放贷公司是第一个被开刀的对象，毕竟几十倍的杠杆也太耸人听闻了。下一步估计就是债务排雷，所以估计近期债券违约现象会继续增加，金融行业尤其是银行业的估值理应受到压制。

在这个背景之下，行情走的比较艰难是可以理解的。但换个角度来看，既然北上资金明年大规模流入中国，那么接下来这两个月国内机构肯定会布局一大批优质公司，等着北上资金来抬轿。根据外资的投资风格，基本以各行业龙头为主，现金流较好的大白马为主。所以，接下来的两个月行情里，或许这些大票会有持续的表现。

目前来说，全球当下以及未来一段时间正处于宽货币、宽信用周期，这个节点，是商品暴涨时期，近期更是从商品市场传导到二级市场，这也是当下的趋势。所以，我认为未来一段时间的投资逻辑应该是围绕以上两个维度展开。