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善行韭助

2021-11-23 17:18:57

【太平洋有色新材料】如何看待磁材产业链？

11.22日，工信部发布电机能效提升文件，有望打开磁材需求新空间，尤其是稀土永磁。今天板块冲高回落是短期资金获利了结现象，但是行业逻辑已经发生巨变，应加以重视，理由如下：

1、文件要求，2023年在役节能电机占比20%+，而不是新增，如果要完成这个目标，基本意味着以后新增都是节能电机，而且还要对存量进行升级改造，毕竟现在占比太低，5%以下。两年时间完成这个宏伟的目标，磁材需求将是井喷式的，数字难以想象。

2、目前磁材上市公司主要分为永磁和软磁，永磁包括铁氧体和稀土永磁；软磁则是金属软磁和铁氧体软磁。此次文件主要拉动是稀土永磁，其次是铁氧体。考虑到升级过程的性价比，铁氧体同样受益。软磁则是受益光伏、车载、风电以及充电桩行业的快速发展。所以，整个磁材行业呈现一片欣欣向荣的景象，前所未有！

3、铁氧体的原材料是铁红，是钢厂的副产品，价格整体较为稳定，今年波动有所加大；稀土永磁的原料是稀土，镨钕镝铽，价格波动剧烈。所以铁氧体上市公司毛利率稳定，稀土永磁公司毛利率波动大。

4、稀土永磁上游的稀土资源是国家稀缺资源，行业正在走出多年的低谷，供需格局前所未有的健康，存在较大的预期差。目前正在进行行业整合，集中度有望再度提升。政府对稀土价格上涨存在很大的容忍度，这是与其他大宗商品不一样的地方！

5、板块标的众多，总市值超过6000亿，有很强的板块效应，可以容纳大体量的资金，我们预计磁材板块有望走向前台，成为新能源上游重要的分支领域。

6、上游：北方稀土、包钢股份、盛和资源、五矿稀土、厦门钨业、广晟有色，华宏科技；
稀土永磁：金力永磁、正海磁材、大地熊、宁波韵升、中科三环、英洛华、银河磁体、安泰科技、金田铜业等；
铁氧体：横店东磁、龙磁科技、中钢天源，天通股份；
软磁：铂科新材、龙磁科技、横店东磁等

关注金力永磁（现有产能1.5万吨，规划4万吨）
中科三环（现有产能2.15万吨，规划3万吨）
正海磁材（现有产能1.2万吨，规划产能3.6万吨）
宁波韵升（现有产能1.4万吨，规划产能2.1万吨）

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