#​苹果产业链​ 前几天我发了我们内部整理的天风郭明琪的苹果产业链路演。但当时，是整理的纪要，今天看到有人分成几部分整理了下，效果比较直观，大家可以看看。

天风郭明琪的最新观点，关于2021年的展望，供大家参考。
①立讯、歌尔下跌后，股价是否已经反映利空？
TWS明年H1出货量可能不会增长或者同比增长不到10%，主要是电源保护IC耳机和Iphone 12共用，12需求比预期好，苹果会优先选择手机，这样零部件会产生排挤效应；另外，3代生产从3-4月延迟到5-6月后，影响换机需求。
进入H2，由于Airpods3换代叠加本身是需求旺季，21年下半年看会比较积极，后面H1还有Pro2代推出。
目前立讯、歌尔等下跌是对过高预期修正，展望明年看，下跌空间有限，但是否会涨？
短期内苹果链靠TWS让股价上涨不容易，接下来如果要涨就是手机新的利好，或者其他非手机利好，需要明年新的故事和题材。

②明年看什么？
Q1会有AirTag，sip厂商受益环旭电子、长电科技 ；miniled ipad，严格说国内产业链这块没有太多琢磨，三安明年出货不多，不过非miniled开始放量，特别是电视部分，整体说，明年苹果和非苹果都会把miniled作为重要趋势，国内最明显的还是三安光电。
Q2会有miniled mac，用苹果自己芯片，16寸，处理器更强大，国内受益的就是东山精密和长盈精密；还有Airpods 第三代，本来3-4月量产，延迟到5-6月后，对出货贡献要到明年H2，主要受益的还是Sip；Pro才开始供货关注欣旺达，虽然明年Airpods出货增长会低于市场乐观预期，但是对于欣旺达明年出货增长预期比平均产业水准更高。
Q3主要是watch，跟今年维持同样产品设计，7代，还有低价Se，关注的还是立讯，今年只有6代组装，明年7代和Se都有组装，所以明年还会是重要增长动能；明年对于立讯收入和利润贡献的手表，其角色会越来越重，应该甚至会超过TWS。
还有4个13，明年产业链业绩在Q3就会有较好增长，13大概率同比增长，明年5G普及率更好，5G在资费会更吸引，还有相信很多规格升级，所以手机供应链不悲观，明年至少10-20%同比增长，跟13有关系的果链公司有机会强力反弹；Q3还有便宜ipad，不会有miniled的，但是低阶版本维持同比增长，出货6000w部以上，可以期待，iapd产业链明年受益，关注软板东山精密、鹏鼎控股。
10月新iphone发布后，苹果产业链进入”垃圾时间“（催化剂的空窗期），AirPods产线稼动率问题触发高位下跌。
近期苹果链还是关注明年新的焦点，以这个推升股价，这样风险比较低胜率比较高，折叠机和AR/VR要到2022年，反应在股价还有点早，保持关注态度。

③海外全球化
4月以来反弹，全世界苹果产业链反弹最大是在A股，这样反弹很大部分是在反应国内厂商管理水品提升，取得海外对手订单，都可以预期这样投资未来2年非常大幅在兑现在收入和利润上。
这个东西市场已经有期待，下一步就看谁在海外管理能力好，就可以在海外市场生产据点取得更多订单，作为下一个果链可以思考的重点，这个在海外全球化部分，走的比较快的立讯，领益制造，这也是接下来投资苹果产业链可以注意的方向。