华泰证券：计算机板块一季报前瞻，智能汽车、工业软件、金融IT等方向高增长值得期待

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】一季报来临，投资者普遍关注高增长的赛道。华泰证券研报系统的梳理了计算机板块相关细分方向的业绩预测供参考。预计智能汽车、工业软件、金融IT等方向高增长依旧。

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】一季报来临，投资者普遍关注高增长的赛道。华泰证券研报系统的梳理了计算机板块相关细分方向的业绩预测供参考。1）智能汽车高景气度有望持续，汽车软件迎发展机遇。随着汽车智能化持续推进，2021年智能汽车板块收入及业绩均实现高速增长。我们认为，汽车软件有望随着汽车智能化进程的推进加速发展。2022年，新能源车渗透率有望进一步提升，汽车电子架构的变革或将进一步深入，22Q1智能汽车板块下游需求有望维持在较高水平。2）工业软件21年工业软件企业收入同比增速集中在35%-45%之间，表现出下游需求的强劲。我们认为，工业软件的下游需求有望持续，22Q1板块收入增速或将维持在30%以上，主因：1）21年中国工业生产增加值快速恢复，为工业企业IT需求奠定基础；2）疫情加快了工业企业数字化改造进度；3）我们认为，中国工业制造龙头企业对国产工业软件的采购意愿在逐步增加。3）云计算渗透率继续提升，IaaS拐点+SaaS高增。我们认为，在这一轮云IaaS需求周期中，中国云基础设施需求的影响因素包括：1）互联网/云IaaS大厂的需求，2）宏观经济增速，3）企业数字化转型的力度，4）新应用的崛起。21年互联网企业经过政策约束之后，22年有望进入业务稳定期，或将逐步迎来底层算力需求拐点。云SaaS领域，企业上云的节奏仍在逐步推进中，疫情的持续坚定企业上云的决心。4）网络安全收入普遍增长良好，成本端短期承压。 网络安全板块2021年收入取得快速增长，但是由于2021年网安公司员工数量快速扩张，成本端压力上升明显，导致利润端短期承压，扣非净利润普遍下滑。我们认为随着低基数效应的消失，以及前置投入压力的边际下降，2022年相关上市公司利润率有较大的可能性实现恢复。预计22Q1网络安全板块收入端能够实现较快增长，但短期利润端仍有一定压力。5）医疗IT疫情下收入实现较快增长，多数公司利润同步增长。由于2020年疫情爆发以来，下游客户的主要精力集中在抗疫方面，IT投入的招标和确认受到一些影响，医疗IT公司在拿单端普遍承压。展望2022年，如果抗疫取得阶段性成果，客户重心会重新向IT投入倾斜，带来中期加速增长的机会。预计22Q1收入端能够实现平稳增长，利润端同步增长。6）基础软件政策驱动下2022年国产替代进程有望加快。2021年基础软件板块归母净利润下滑主要受板块内企业研发投入加大、实施Gu权激励等因素影响。展望2022年，在国家产业政策驱动下，基础软件领域的国产替代进程有望加快，预计22Q1板块收入将加速增长。7）金融科技行业有望继续维持景气向上态势。1）资管/券商IT：展望2022年，我们认为资本市场改革将继续深化，财富管理行业仍将保持快速发展，资管/券商IT行业仍将维持景气态势。2）银行IT：展望2022年，我们认为，银行IT行业仍将维持景气态势：一是2022年金融信创试点范围将进一步扩大；二是银行数字化转型有望加速推进。8）人工智能如何盈利仍然是多数AI企业面临的首要问题人工智能板块目前只有海康威视、虹软科技等少数公司具备盈利能力，多数公司尚处亏损。展望2022年，我们认为随着算法进步、企业智能化转型、AI应用规模化落地、细分领域渗透率提升，AI板块收入或将迎来高增长。根据已披露的 AI 企业财务数据来看，目前主要有 AI+安防&政企领域的海康威视(002415CH)、智能手机&智能驾驶领域的虹软科技(688088 CH)具备盈利能力，其余公司大多仍处于亏损状态，陷入“融资-研发-营销-亏损-再融资”的循环是行业普遍面临的窘境。

来源：中泰证券