科力远（600478）披露了2022年一季报，公司实现营业收入5.41亿元，同比增长11.76％；归母净利润3157.51万元，同比增长169.93％；扣非后归母净利润2371.26万元，同比增长412.38％。科力远在回归电池及材料主业后，核心业务提质上量，盈利能力大幅提升，经营情况持续向好。

　　克服一季度疫情、国际环境及行业淡季等多重因素扰动，科力远“答卷”超出预期，公司的发展韧性、经营能力得到充分验证。叠加年报表现，公司的成长性更加突显。公司公告显示，2021年营业收入同比增长20.14％，扣非后归母净利润较上年度增加1.8亿元，盈利质量显著改善。业务布局方面，公司正深耕电池及材料等景气赛道，并在储能、制氢等高潜力产业发力，为持续高质量发展打下根基。

　　动力电池材料利润增量显著 “根据地业务”持续发力

　　随着节能与新能源汽车爆发式增长，电池及材料需求与日俱增，应用也更加广泛。

　　分析认为，科力远一季度净利润同比大幅增长，主要源于动力电池相关业务的快速发展。2021年HEV用镍氢电池装机量同比增长了61％，科力远作为国内唯一可量产镍氢动力电池及材料的企业，HEV配套产业链的产能与价值均得到了进一步释放。HEV产业链专用电池材料2021年合计实现销售收入约13.96亿元、同比增长107.4％；动力电池独供丰田的参股公司科力美实现收入32.25亿元、同比增长63.7％。

　　2022年，丰田在华的广汽丰田、一汽丰田均提出冲刺百万销量，提升HEV占比。其中，广汽丰田表示今年计划实现301,000台的混动车型销量，同比增长超70％。2月份，其混动车型销量达到16024台，同比增长128.6％，占全系销量比例达30.2％。可以预见，随着下游客户需求激增，科力远HEV配套产能有望持续提升、释放，并在规模优势下实现营收和利润的同步增长。

　　同时，科力远还在国家“绿色交通”发展战略的加持下，实现了轨道交通电池的批量供货，并在轨道客车、工程车、地铁等多场景项目并行布局。沉淀许久的轨道交通业务板块迎来快速发展，免维护、更环保的镍氢蓄电池也有望在轨道交通电源市场全面替代铅酸电池和镍镉电池。公司消费类电池业务也进入到收获期，子公司金科公司在一季度已收获超2亿元的订单；子公司常德力元则聚焦绿色制氢市场成本痛点，研发制氢用泡沫金属，可有效降低制氢能耗和成本，商业价值迅速得到市场认可。

　　赛道景气度持续向好 产业赋能拓宽增长空间

　　电池是我国碳中和战略的重要支撑。Wind数据显示，2020至2021年，申万电池指数上涨287.7％，新能源指数上涨203.09％，储能指数上涨176.54％，氢能指数上涨85.01％，而同期沪深300上涨仅为20.6％。可以看出，随着以新能源为代表的低碳经济迈入了快速发展车道，电池及材料迎来爆发机遇。

　　目前，科力远正联手江西同安等合作方推动CHS混合动力系统业务独立发展，优化资产结构。这一过程中，科力远与江西同安的合作前景也非常值得关注。该企业累计查明的锂矿资源储量达到6000万吨，意味着科力远拥有了可观的上游资源协同，公司对锂电池全产业链的布局有望提速。

　　对景气行业的关键技术赋能，则是科力远的“大杀器”。一季报显示，科力远基于电池及管理系统领域的优势，与控股方资源联合并推出了“镍氢+锂电”混储数智能源系统，合资公司也凭借系统的安全优势中标河北省储能配套项目。随着“碳中和”的不断深入和行业需求的不断增加，科力远对新能源相关景气赛道的产业赋能优势进一步增强，并带动电池销量。

　　通过梳理一季报和年报等公司信息，可发现科力远正对增量业务空间进行积极探索，并对高潜力行业应用开展长远布局。公司不仅持续扎根动力电池、轨道交通电池、消费类电池、电池材料等“根据地业务”，也在积极整合上下游资源，深度参与锂电、储能、氢能等新能源产业链。在充分认识并有效利用自身“长板”的前提下，回归主业的科力远全面开启上升通道，迎来高增长收获期。

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