1、事件驱动:  据印度卫生部官网23日公布的数据，印度新冠肺炎确诊病例升至162395例。在过去24小时内,印度新增确诊病例332730例，再创疫情以来新高；新增死亡病例2263例，累计死亡18920例。印度疫情影响，可能会对全球特色原料药领域产生较大的供给缺口，将给中国特色原料药出口带来发展机会。

2、机构研究表明，除美国外，印度和中国是全球原料药供应的两个最大市场，二者合计约占全球产业链的21%，如果考虑非规范市场，二者的市场份额占比预计更高，由此可见，中国和印度，在全球原料药产业链中的地位十分关键。

3、如果印度疫情继续蔓延,可能对全球特色原料药供应造成较大缺口
(1) 印度是全球原料药供应的重要角色，出口约占50%，所以如果印度原料药企因为疫情停产,其出口将直接受影响。

(2) 影响更多会在特色原料药领域。从品类上看，印度原料药市场中，约70%的原科药为化学制药，印度市场主要的原料药品品类为青霉素、氯吡格雷、阿托代他汀等品种，均为特色原料药品种(主要为心血管、感染类、肿瘤、糖尿病领域)

2021年战略性看好中国原料药的全球崛起趋势，享受全球产业转移红利。

回顾全球原料药和仿制药产业链的发展历程，在1984-2015年的第一个周期中，欧美仿制药市场的兴起是行业红利的主要来源，在周期顶点时培育出4000-5000亿市值的TEVA。

而在2015年后开启的新一轮周期中，随着具备欧美市场质量体系和注册认证能力的企业增多，行业正逐步转入综合制造能力和成本优势的比拼。

中国和印度企业凭借资源禀赋优势，有望成为本轮周期中的最大赢家。

广义的原料药行业包括API和中间体。

原料药英文名称是API（Active Pharmaceutical Ingredients），即药物活性成分，是构成药物药理作用的基础物质，原料药无法直接被患者使用，必须经过添加辅料等环节进一步加工制成制剂，病人才能服用。

而中间体是原料药工艺步骤中产生的、必须经过进一步分子变化或精制才能成为原料药的一种物料。

根据所处产品周期不同，原料药可分为大宗原料药、特色原料药和专利原料药。

原料药投资的三个逻辑：

1 原料药不是简单周期板块，特色及专利原料药具有成长属性，行业壁垒相对较高。
2、特色原料药产能逐步向亚太转移，国内产业迎来较高景气度。
3、原料药在产业链中话语权提升，三条路径打开特色原料药行业成长空间：随着一致性评价、带量采购和关联审评等政策出台，不断强化原料药在医药产业链中的地位，高质量标准的特色原料药对下游制剂的重要性日益凸显。

关注以下三类原料药企业：1）在新品种拓展方面，国内特色原料药企业加速丰富产品管线，提高国际市场竞争力。2）带量采购背景下，特色原料药企业快速切入下游制剂市场实现“原料药+制剂”“一体化，部分原料药企业还可参与下游制剂权益分成；3）部分特色原料药企业逐步向CMO/CDMO拓展。