DIP/DRGs无需过度解读，坚定看好ICL行业发展
猫猫喵喵3
2021-12-01 23:17:55
【中金医药】DIP/DRGs无需过度解读，坚定看好ICL行业发展
上周末医保局出台DIP/DRGs加速推进相关法案，导致短期ICL板块出现一定估值压力。我们认为控费对ICL传统业务影响有限，利好特检业务板块的发展。
1.控费对传统ICL服务的影响，不应该直接类比于产品控费。
过去两年药品和器械的集采控费，使得传统仿制药和高耗产品生产企业在较为严厉控费背景下，出厂价格受到冲击，影响生产企业长期成长性。但ICL在产业链中属于中间服务商，收取的是检测服务的劳动所得，规模化因素影响下，价格压力绝大部分由生产企业承担，对传统业务而言是以价换量的市场演绎。虽然DIP/DRGs尚未出台明确细则，但对比历史上单省份极端控费情况看，药品三明模式下较大影响出厂价格，检验在浙江模式ICL的传统业务则是受益于外包率提升。控费对ICL传统业务的影响无需过度解读和担心。
2.控费加速创新，利好ICL特检业务。
药审改革以来，医药各细分子行业创新加速，医保控费在限制传统商品价格同时，也加速的创新品类的发展。从2018年创新药的发展，2020年创新器械的发展，我们认为2022-23年检验的控费将极大加速IVD创新的崛起。而无论是LDT业务模块的发展，还是创新IVD检验的发展都将加速ICL特检业务的发展。未来高毛利率特检业务的加快发展与占比提升，有望带动ICL进入新一轮的繁荣。
3.新冠检测常态化，不应当做一次性收益。
2020年新冠疫情爆发已近2年，近两年通过全国各界的共同努力，抗疫取得全球瞩目成绩。但从全球来看，病毒仍旧肆虐并屡次变异，我们认为在此大背景下，新冠检测未来可能常态化，不应当做一次性收益，常规业务估值。
看好检验控费对ICL业务的影响，推荐金域医学，迪安诊断等ICL龙头公司。
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