市场调整机构交流观点：

1、近期市场调整幅度较大，投资者情绪比较低落，市场调整的主要原因为：
1）国内稳增长宽信用迟迟没体现在金融数据上，投资者对宽信用没有信心。宏观环境有点像18年四季度，政策底已现、但金融数据底未现，同时经济本来就差了很久，导致市场对稳增长落地信心不足。
2）再加上海外加息和通胀问题也在干扰海外大势及风格，投资者也有担心海外波折对国内资本市场的影响。所以在市场的整体风险压制做多情绪下，市场的整体表现也比较低迷。

2、宽信用落地是大部分问题的“安抚剂”，后期宽信用能否落地是关键。
1）大势研判：后续宽信用会落地，市场也将企稳，全年依然是波动较大的震荡平衡市的判断，从卖方银行组草根来看，一月信贷较为明显的“前低后高”，随着宽信用逐步落地，市场会好转。
2）风格判断：在宽信用落地前，价值风格会更占优一些。宽信用落地后，市场回归正常的景气投资逻辑。因而，成长中业绩兑现度高的细分也有待信用企稳信号。总结就是先有信用扩张（大部队要来）、才能消除系统性风险担忧（大盘搭台）、而后是追逐未来之星（成长唱戏）。

3、目前市场的整体估值经过1月的调整后，处于历史中位数水平，不存在历史上熊市暴跌前夕的显著泡沫，且中长期流动性环境仍然友好，这些是机构判断长期投资回报并不悲观的原因，这些逻辑并无改变。1月份多少有些出人意料的大幅度下跌无疑会对市场的投资节奏形成一定的困扰，短期赚钱效应完全消失后，长期的投资机会在逐步酝酿，全年来看，机构仍然倾向于认为不同行业的投资机会会相对均衡，涨时重势，跌时重质，今年自下而上的选股可以发挥更大的作用，将业绩确定性，估值性价比，安全边际，机会空间，核心技术，市场地位，当下预期差、后期景气催化等重要因素反复推敲筛选聚焦后得出的标的才能获得市场超额收益。