【天风建筑建材】奥佳华：调整下再次买入机会！Q2线上销售持续高增，继续看好公司业绩兑现能力

线上销售维持高增，国内双品牌战略成效显著
1）短期：Q2淘宝口径线上销售增速达60%，京东口径增速超100%。6.18按摩椅全网销售额1.4亿，同比增均近100%，公司双品牌战略效果持续验证；
2）中长期：21年以来产线保持满负荷生产，扩产项目逐步投产，预计2023年产能达95万台。公司目前市占率约10%，对标其他小家电龙头上升空间大。同时，随着规模效应的提升，公司盈利能力有望恢复至前期水平；
3）自主品牌在北美、台湾、东南亚地区均排名靠前，我们预计未来国外自主品牌有望维持稳定增长。

健康环境：空气净化器代工业务疫情余波仍存，新风业务已成功中标部分省区业务。此前江苏政府已明确出台文件要求省内新房交付必须安装新风系统，我们认为2021年是产业纵横的兑现期，与地产商的深度合作将推动公司第二主业的迅速放量。

投资建议：公司致力于发展成为国内领先的家庭健康科技平台，去年下半年以来公司盈利拐点开始显现。我们认为未来3年公司将保持高成长，预计2021-2023年净利润分别6.5、8.9、11亿，复合增速超过30%，目前2021-2023年PE估值仅22、16、13倍，持续重点推荐。