铜陵有色价值重估

就说些预期差的点

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2. 1.国内硫酸产量最牛批的公司，产能450万吨，目前硫酸价格也在上升，大家可能没有关注到，默默的上涨，这涨幅就想电解液6F了，从去年最低100，干到目前的666，也是6倍，补涨预期强烈。

投资者在投资者互动平台提问：媒体报到，铜陵有色的硫酸产能是450万吨，以150块钱/吨成本计算，现在一吨能赚到450元左右。请问是否属实？公司目前硫酸产是多少？如何定价？谢谢！

铜陵有色（000630.SZ）7月20日在投资者互动平台表示，您好，感谢您对本公司的关注。2020年度，公司生产硫酸440.44万吨，同比增长3.09%；2021年计划生产硫酸451万吨。公司硫酸产品采用市场化定价原则，2021年上半年，公司硫酸产品的销售均价为412元/吨，而目前硫酸的销售价格约为650元/吨。

2. 2.铜冠铜箔、铜冠矿建拟分拆上市控股股东旗下铜矿拟注入公司：

子公司铜冠铜箔分拆上市已报送至安徽证监局，若获得无异议验收批复后报送至深交所创业板。公司铜箔产能达4万吨，5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔实现量产，4.5μm电子铜箔实现产业化，成为行业龙头主要供应商。同时公司引入合肥国轩参股铜冠铜箔，可以进一步形成协同效应，互利共赢，发展壮大公司锂电铜箔业务。

目前，根据上市就能干到250亿以上，现在铜陵总市值也就350，迟早赶上去。

子公司铜冠矿建为公司控股股东铜陵有色集团公司控股子公司，主营业务系矿山工程建设、矿业管理、矿山工程施工技术服务，目前正在筹备主板IPO上市，已报送证监会。若铜冠矿建、铜冠铜箔顺利上市，铜陵有色集团旗下将拥有三个上市公司平台，公司铜箔与矿山建设业务也将再上一个台阶。同时控股股东旗下米拉多铜矿待疫情影响结束后，将启动资产注入工作，公司未来自产铜产量有望进一步提升。

1、铜涨价+铜增产。2月22日沪铜主力合约涨停5.99%，报67370元/吨；国际铜主力合约报59900元/吨，涨幅6.00%.公司控股股东旗下米拉多铜矿2019年7月投产，2020年3月23日—8月25日停产，8月26日复工复产，目前生产经营正常。预计米拉多铜矿2021年产品产量将超过公司现有产品产量。2020年预计生产4.5万吨铜，2021预计生产8万吨铜。

2、米拉多铜矿开始投产，集团注入预期强。厄瓜多尔米拉多铜矿（El Mirador）是公司控股股东旗下的大型海外露天矿山，目前该铜矿已探明的铜储量达到6.6亿吨，并包含金、银矿，该铜矿此前被业界认为是全球未被开发的最大铜矿之一。目前公司层面拥有铜矿资源量 200 多万吨，每年自产铜矿 5 万吨左右；集团层面拥有铜资源量超过 1000 万吨。项目分为两期建设：一期项目2019年7月18日开始投产，一期设计年处理矿石量2000万吨，年产铜9.6万吨，成本相对较低。二期年产铜9万吨，二期项目正在设计过程中。目前该铜矿暂未实现盈利，未来一旦产生盈利，公司开始启动注入工作，提高公司铜原料自给率，注入后公司矿山产能将实冶炼方面，公司2021年安排了金冠铜业及赤峰金剑铜业的升级改造，改造后冶炼产能将有所增加。如果米拉多铜矿注入，公司的铜矿资源储量将上升到国内第三。

3、铜陵有色，集采选、冶炼、加工、贸易为一体的综合性铜生产企业，主要产品有高纯阴极铜、金、银、铜线、铜板带材等。公司为国内主要阴极铜生产企业和内资最大的铜箔生产企业。2017-2019年净利润为5.37亿、7.04亿和8.31亿，2020年三季报净利润7.34亿元，同比去年增长5.63%。

（1）公司为国内主要阴极铜生产企业和内资最大的铜箔生产企业。2019年，公司生产阴极铜140.06万吨，占国内总产量的14.32%，位居国内领先地位；铜箔产能达4.5万吨，5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔实现量产，为行业龙头企业主要供应商。公司拥有铜资源量205万吨，铜冶炼产能150万吨/年，铜材深加工综合产能45万吨。其中，铜冶炼产能为中国第二，世界第四；公司控制铜金属量约211.09万吨，黄金约107.54吨，白银约1306.33吨。

研报之前就价值重估过

预计 2021 年公司铜冶炼及矿 山铜业务实现毛利约 30 亿元，对应归母净利润约 10 亿元，以铜冶炼行业平均 15 倍估值 计算对应市值约 150 亿元；铜箔、铜加工材及硫酸业务根据此前估值，2021 年对应市值 分别达到 152.6 亿元、16.4 亿元、65 亿元。仅此四项业务估值即达到 400 亿元，超过目 前市值（296 亿元），考虑到 2021 年黄金等副产品价格大幅上涨，公司合理估值或在 450 亿元以上，目前处于严重低估状态。

有点乱，不想再整理了，反正是确实有价值。老师们且看其珍惜，

已经突破了，低位的机会不多了，起码看到500-600亿。