【国金电新】动力电池中游7月排产环比继续向上-韭研公社

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【国金电新】动力电池中游7月排产环比继续向上

王小明

长线持有

2021-07-07 23:04:34

【国金电新】 👉动力电池中游7月排产环比继续向上：头部5家电池企业三元、铁锂分别排产6.43GWh、11.35GWh，环比分别+4%、+6%；正极排产2.3万吨，环比+10%；负极排产3.96万吨，环比+7%；电解液排产1.85万吨，环比+5%；湿法隔膜排产3.7亿平，环比+3%；正极材料环比增幅最大 👉全球电动化加速下中美欧三大市场迎来景气共振，中游锂电产业链成为全球电动化下最受益环节。往后看，美国新能源支持政策有望在年底落地，22年美国市场有望正式进入大补帖高增长阶段。而中游排产受制于VC及6F供给紧张的局面在三四季度也将随着永太和天赐的新增产能投产而缓解短板木桶效应。行业三季度进入旺季备货阶段，景气度将持续向上。 👉建议关注扩产周期较长的隔膜环节，溶剂环节及受益于美国新能源车市场新增长周期开启的标的。1）隔膜受设备交付周期限制（设备交付周期约为16个月）扩产周期一般为2年。预计全球全年新增隔膜需求约为20亿平，新增隔膜出货量约17亿平，供需矛盾将在三四季度更为紧张，涨价预期增强。目前电池级溶剂只有石大胜华等有新增产能，预计四季度及明年供需将更为紧张，价格弹性可期。 2）美国市场22年政策超预期叠加新车型密集推出，开启高增长，5月新能源车销量达5.8万辆，同环比增305%/40%，预计全年销量达70万辆。目前松下因深度绑定特斯拉在市占率超60%；LGC绑定福特（21年1-5月在美电动车销量份额5.6%）配套福特Mach-e，SKI配套大众北美（21年1-5月在美电车车销量份额8.3%）及福特150占据可观份额。日韩电池厂采购国产化程度高，建议关注特斯拉、LGC、SKI供应链标的如恩捷股份、中伟股份、当升科技、天赐材料等

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