(关注原因：中长期，高端钛合金需求旺盛，高温合金材料高增长)

1、业务。

公司主业为高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售。主要应用领域航空市场，尤其是军用市场。

公司是目前国内唯一的低温超导线材生产企业，是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业；也是我国高性能高温合金材料重点研发生产企业之一。累计获得发明专利281项。

2、21年上半年业绩解读

（1）7月29日公告，公司上半年收入12.56亿，同比增长31.8%，扣非净利润2.85亿，同比增长150.8%，增长原因系主要产品市场需求良好，产销量同比提升，规模效益稳步提高。

（2）按产品结构来看1）高端钛合金材料收入10.35亿，同比增长26.2%；2）超导产品收入1.05亿，同比增长15.6%；3）高性能高温合金材料收入0.52亿，同比增长515%。

3、下游高端钛合金需求旺盛，扩产解决产能瓶颈

从半年报和近期的调研纪要中，公司均表示短期内面临的短板是产能瓶颈，主要原因为高端钛合金产品市场需求旺盛。

公司规划新的募投项目有一个高温合金项目，预计2023年底到2024年会形成6000吨高温合金产能；如果进展顺利，高温合金业务的收入会显著提升。

4、新产品动态

（1）钛合金方面：公司通过了商飞公司Ti6Al4V钛合金材料的资质认证，未来将逐步实现产品批量交付。突破了某大规格高强高韧高淬透性钛合金材料工程化制备技术，已被成功选材应用。

（2）超导线材、超导磁体方面：受益于MRI医疗市场的稳定需求，公司超导线的全球市场份额持续扩大，MRI用NbTi超导线材月产量不断提升。超高速磁悬浮用超导磁体推进顺利；

（3）高温合金方面：持续突破了航空发动机及燃气轮机用高温合金材料工程化制备技术，典型产品已向多个型号小批量交付；

5、行业逻辑，不再赘述：可参考8月初的研究“高端钛合金-双寡头格局 ”链接如下：

（https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/0c2a4a8a2a61402cb433d277f83419bb）

（部分资料来投资者调研）