“知更鸟鸣”关注事件：

中金公司研报指出，随着市场供应的收缩，价格对需求的弹性大幅上升。本轮草甘膦的价格周期远强于2018年，甚至强于2013年，据此判断草甘膦价格上行至5万元/吨及以上是大概率事件。

此外，由于草甘膦供应端扩张受限，并认为草甘膦长周期的价格体系将会重塑，可能很难回落至3万元/吨以下价格水平，过去五年（2016-2020年）价格中枢2.3万元/吨或成为历史。

中金公司：短期紧缺难缓解，长期趋势或持续。

短期维度，2020年新冠疫情爆发后，拜耳美国、巴西等地工厂开工多次出现不可抗力，在自给无法满足情况下其加大海外采购。

行业处于持续收缩状态；行业的整合并购，寡头特征进一步凸显。展望未来，由于草甘膦的扩产受到环保政策制约，很难通过扩产扭转当前供应短缺格局。

原材料助推，草甘膦成本有支撑。

草甘膦生产的主要原材料有甘氨酸和黄磷等，其中甘氨酸在原材料醋酸推动下价格连续上行，且甘氨酸生产环节环保压力大，河北、山东地区企业多次受到环保因素制约降低负荷。黄磷方面，全国最大的产地是云南，产能占比达到41%，受到云南地区限电影响，价格快速拉升。

中金公司认为在需求端值得注意，需求：长周期低速增长，短周期爆发强

短周期来看，农作物价格大涨刺激农民种植积极性，拉动草甘膦需求。农作物的大幅涨价将提升农民的种植热情，进而提升农药的使用量，作为玉米、大豆等作物常用的农药大单品——草甘膦或将受益。

国信证券也补充了一些逻辑，随着全球粮食安全战略升级、以及国产主粮领域转基因作物连续获批，草甘膦海内外需求增强。

国信证券根据相关行业汇总了一些草甘膦核心公司，如图：

相关公司：兴发集团、扬农化工、江山股份、新安股份