国内市场 1、 发电侧强配：【覆盖地区、覆盖范围、配储比例及时长继续加大】。截至目前，强配政策覆盖省区以达 到23个，其中4个省区的覆盖范围拓展至分布式光伏，配储比例上升至10%-25%，时长上升至2-4小时。我 们测算，政策下22年国内发电侧装机量将达： 100GWh（国内风电+集中式光伏装机量）*90%（强配覆盖地区）*10%*2=18GWh。 2、 独立储能：【高经济性带来装机热潮】。22Q1共19座独立储能电站从签约至并网各有进展，总规模达 5.9GWh；截至目前，全国共169座独立储能通过备案或公示，总规模达27GWh。 

美国市场 3月大型储能装机量234.3MW（EIA口径），较1-2月每月70MW的装机量有较明显的需求起量。对比2月EIA 公布数据，我们认为美国储能市场变化如下： 1、 月度装机量：【项目装机时间继续后延，但对比1-2月后延速度有所减缓】。此前项目延期的主要原因 系碳酸锂及电池价格上涨迅速，发电侧配储项目的业主在项目成本飞涨情况下，需要重新制定项目预算及 融资方案。而3月装机量起量，项目延期的量较1-2月减少，我们认为主要系电池价格在3月趋于稳定后，重 新制定预算的问题得到缓解。 2、 年度装机量：【储能项目持续新增，但反规避调查致部分光+储项目计划装机时间后延至23年】。在3 月的EIA数据中，22年计划装机量为6.2GW，对比2月数据下滑130MW+。通过对比，我们发现此缺口为部 分光+储项目原计划22年底装机，现延后至23年，推测为受反规避调查影响。 

需求展望 我们认为，【22H2将为储能装机量集中爆发期，预计22年全球装机量80GWh+，yoy+157%】。 1）国内：发电侧强配部分需在年底前并网，电网侧22H1已备案及公示项目明显起量，从项目建设周期看下 半年将有部分并网； 2）美国：电池价格趋于稳定，装机节奏将开始加速，同时8月反规避调查得到进展后预计光+储项目将能有 所起量。 从国内储能电池产量看，亦能证明我们的观点：21年产量32GWh，22年1-4月产量19.5GWh+，电池从生产 至并网周期约为6个月，即1-4月的产量高增长将能在22H2装机量中得到体现。

投资机会 电池：1）看好电芯性能、循环寿命、电池组一致性更强，市占率更高的头部电池企业【宁德时代】、【亿 纬锂能】；2）看好国内表前&海外家储各占50%，下游需求高景气的【鹏辉能源】；3）建议关注分布式储 能电池弹性标的【派能科技】。 PCS变流器：1）看好受益大型储能（表前+工商业）高增速的【阳光电源】；2）看好受益海外表后市场高 增速+高盈利能力的【德业股份】、【固德威】、【盛弘股份】。 温控：22年各大头部集成商明显加速推出液冷方案新产品，看好液冷技术+定制化能力强的弹性标的【同飞 股份】，看好先发优势+非标性优势明显的【英维克】。