【东昊策略】疫情防控政策变化点评
1)路线:最高级别政治局常委会,坚持动态清零路线,比3/17方向更为明确。
2)上海定位:上海处于武汉保卫战2月下旬时期,疫情仍吃力复工复产未推进。我们判断中性6/15复工复产、乐观6/1复工复产。
3)对经济影响:3.17提法"最大程度减少疫情对经济冲击",5.5提法转为"如果放松防控势必会对经济产生严重冲击”,则Q2GDP和企业盈利预计均下修。我们五一进行下修,下调全A(非金融)全年利润增速至中性-10.2%、悲观-20.3%,意味着市场往后走存在杀业绩可能。
4))对市场看法:和公募保险外资交流观点相对一致,短期内相对利空。6-12月来看:路线之争落地,不确定性下降;动态清零策略相比共存对经济来说可能是长痛不如短痛;动态清零和共存不存在中间道路,现在选择动态清零不意味着放弃共存可能性。
5)具体行业:影响较大的是消费,困境反转策略从政治层面打消,基建影响相对较小。