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1、主营业务：射频前端芯片的研发、设计和销售，主要产品为射频功率放大器模组，此外，还包括部分射频开关芯片、Wi-Fi射频前端模组及接收端模组产品。

2、核心亮点：

（1）公司是国内PA龙头，4G PA出货量位居国内第一，技术实力突出。公司核心产品为PA模组，PA为射频前端核心部件，设计复杂程度高、工艺及测试难度较大，是射频所有模块中功耗最大、成本最高的器件。

（2）公司产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能穿戴设备等移动终端，以及无线宽带路由器等通信设备。公司的下游客户主要包括小米、OPPO、vivo等主流手机品牌厂商以及华勤通讯、龙旗科技、闻泰科技等业内知名的移动终端设备ODM厂商。

（3）公司应用于4G手机的MMMBPA模组产品在功率、线性度指标上基本可以达到全球行业先进水平。2019年，公司Wi-Fi射频前端模组开始实现销售出货，推出5GPA模组并于2020年实现量产销售，2021年1~6月推出面向Wi-Fi6通信技术的新产品。

3、行业概况：

（1）近几年5G与WiFi6成为射频前端市场增长驱动力，根据Yole对2020~2025年全球不同通信制式对应的手机射频前端市场规模的预测，5G（Sub6GHz）、5G毫米波、WiFi6市场规模复合增速分别为41%、48%、13%。射频前端模块化是长期趋势，短期内模组、分立方案将共存。2019年手机PA模组的市场规模为53.76亿美元，为手机射频前端市场规模最大的细分产品领域，2019年至2025年预计将保持11%的年均复合增长率。

（2）目前全球功率放大器（PA）市场份额基本被Skyworks、Qorvo、Broadcom三大巨头垄断，根据YoleDevelopment数据，2018年三家巨头全球市场份额占比达到93%。在终端厂商关注自主可控和成本控制，入股支持国内龙头；GaAs代工模式逐渐成熟；国内厂商技术快速发展的背景下，射频前端PA模组国产替代机会来临。

4、可比公司：卓胜微、博通集成、乐鑫科技、韦尔股份、艾为电子。

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是2.84亿元、5.81亿元、18.10亿元，复合增速152.48%，净利润分别为-2999万元、-7772万元、-6679万元。发行价格66.6元/股，行业PE39.49，发行流通市值29.33亿，市值263.97亿。

（2）公司预计2022年一季度营业收入约为8.5至9.5亿元，同比增长1%至13%；归母净利润约3600万元至8600万元，同比扭亏。（部分资料来自公司招股意向书、招商证券）