天风彭鑫，杨诚笑的《可降解塑料：政策风将起，未来大可期》测算： 

2018年我国可降解塑料消费需求市场规模约为4.2万吨，塑料消费量达1.09亿吨，可降解塑料渗透率仅约0.04%。

政策落地后，仅外卖、快递、农膜三个领域未来可降解塑料需求将达到154.53万吨，对应可降解塑料市场约270亿元。对比我国当下4.2万吨的市场需求量，市场增长空间达36倍。

华安证券刘万鹏《标准升级系列之一，替代市场空间巨大，可降解塑料大有可为》预测： 

到2025年，预计我国可降解塑料需求量可到238万吨，市场规模可达477亿元；到2030年，预计我国可降解塑料需求量可到428万吨，市场规模可达855亿元。我国可降解塑料市场空间巨大。

据统计，已有36家公司在建或拟建可降解塑料项目，新增产能合计440.5万吨。到2025年，考虑到可降解塑料产能开工率低，我国产能或需要达到476万吨才能满足需求，仍有供给缺口。


可降解塑料主要包括PLA、PBS、PBAT（己二酸丁二醇酯和对苯二甲酸丁二醇酯的共聚物）、PLA（聚乳酸）等聚酯类可降解塑料及淀粉基塑料。淀粉基降解塑料因性能较差且无法实现完全降解，难以得到进一步推广。PLA和PBAT产品性能佳，可实现完全降解，是未来主流的可降解塑料产品。 

从2019年可降解塑料的产能占比来看，PLA占比达到25%，PBAT达到了24%，二者合计占比接近50%。可降解塑料主要适用于不便于回收利用的场合，其中最重要的三大应用领域主要是包装、农业和生物医疗，其中包装占比最大为58%。


PLA新增产能占比小，行业集中度高，竞争格局更好。若新建产能均顺利投产，新建的PLA产能将达到总PLA产能的95%，而新建的PBAT产能将达到总PBAT产能的99%。我国新建产能中，PLA的行业集中度CR5为90%，PBAT的行业及送达CR5位84%。较高的行业集中度可以减少公司之间的价格竞争，华安证券刘万鹏认为，我国未来PLA的市场竞争格局相对更好。


信达证券认为，在上市公司中，已得到批准的待建产能为126万吨，其中2021年为16万吨，2022年为110万吨。产能增速远大于需求增速。我们认为由于可降解塑料生产存在一定的技术壁垒，目前整个行业开工率较低仅为30%，尤其是其中的PLA生产技术仍不成熟，因此只有能够率先投产并实现稳定生产的企业能够享受政策趋严的红利！ 

此外，招商证券《造纸印刷行业2020年限塑令包装专题：政策启明星，这就是未来》测算：纸品包装将优先受益于限塑令，其中纸袋和纸餐盒两个替代方向最为明显。据权威数据，国内一天使用塑料袋约30亿个，未来政策将全部替换为可降解塑料袋或纸袋，我们测算按照30%渗透率，再除去自带环保袋以及重复使用纸袋等因素后，新增约220万吨白卡或白板纸需求。 

以竹木浆和食品级白卡为原料的可降解纸质餐盒使用将会更加普及，如果全部采用纸质餐盒替代塑料餐盒，保守计算可以带来250亿以上的替代空间，并将带来350万吨左右的食品级白卡需求。按照行业共1200万吨产能规模，增加预计近30%的净需求增量。

未来饮料塑料瓶等包装也会逐渐过度到利乐包装和金属包装行业。供给端看，金属二片罐包装集中度73%，白卡纸行业C4达到83%水平，行业定价权基本都在龙头掌握，未来包装行业资本开支大，无序扩张被明显遏制。我们判断金属罐和白卡龙头企业掌握一定定价权，需求有扩张空间，提价将带动2020年业绩反转。

东方证券《新版限塑令落地，包装纸替代性需求有望触发》也认为 

禁用不可降解塑料袋亦将于2022年、2025年分步实施，包装纸替代性需求有望触发，新增需求达3%-10%。2018年我国塑料袋消耗量10000亿，假设维持不增长状态；同时假设塑料袋带来的成品纸替代性需求中，80%为牛皮纸，20%为白卡纸：①截止2022年底，约2/3的一次性塑料袋将被替代，预计箱板瓦楞纸将新增需求2%-5%，白卡纸将新增需求2%-7%；②截止2025年底，不可降解塑料袋将全面禁止使用，预计箱板瓦楞纸将新增需求3%-8%，白卡纸将新增需求3%-10%。

不可降解外卖塑料餐具消费量将于2025年下降30%，预计由此触发的白卡纸新增需求增速将达1%-3%。2018年我国外卖订单量109.6亿单，按每单3.27个塑料餐盒计算，则塑料餐盒用量358亿件；假设2019-2025年外卖订单量年均增长20%，根据政策规定，2025年将有30%的一次性塑料餐盒被替代，即385亿件，预计将带来白卡纸新增需求1%-3%。

分纸种来看，预计2025年底新版限塑令全面实施后，箱板瓦楞纸将新增需求6%-19%，白卡纸将新增需求4%-13%。以2018年各纸种消费量为基数，考虑到快递包装、塑料袋限塑政策将逐步落地，我们预计2022年底箱板瓦楞纸将新增需求4%-13%，白卡纸将新增需求2%-7%；2025年底箱板瓦楞纸将新增需求6%-19%，白卡纸将新增需求4%-13%。

总体上，限塑令主要利好可降解塑料厂商，尤其是PLA、PBAT产业链，此外对于白卡纸和金属包装、垃圾焚烧也有利好。 

金发科技：完全生物降解塑料产能7.1万吨/年，年产6万吨的PBAT生产线在建，预计在2021年上半年完工，年产3万吨PLA生产线预计在2021年第四季度完工。

金丹科技：PLA细分龙头，金丹科技拥有12.8万吨乳酸产能，在建20万吨乳酸产能，在建1万吨丙交脂联产聚乳酸产线，丙交酯技术已通过专家评审。

中粮科技：现有3万吨PLA产能，10万吨PLA、30万吨PEAT预计2022年投产

瑞丰高材：PBAT细分龙头，募投投建6万吨PBAT项目，预计21年投产。

彤程新材：10万吨PBAT预计2022年投产

华峰氨纶：30万吨PBAT、30万吨PCHC预计2022年投产

万华化学：6万吨PEAT环保公示中。

海正药业：1.5万吨PLA产能，3万吨预计2021年投产。

白卡纸与包装：

博汇纸业：白卡纸产能240万吨。

晨鸣纸业：白卡纸产能204万吨。

太阳纸业：白卡纸产能150万吨，现为上市公司体外资产。

仙鹤股份：纸吸管塑料替代。

裕同科技：预计2019年环保餐盒业务收入占比为5%。

吉宏股份：包装业务主要产品为快消品及食品级环保包装。

奥瑞金：主营三片罐-饮料罐、三片罐-食品罐、二片罐饮料罐。

另外还有几个目前是蹭的：

莫高股份：与永昌县人民政府正式签约生物降解聚酯新材料项目建设合作协议。

银禧科技：公示表示从可降解材料向功能性材料、工程应用材料发展，研发了多种特殊视觉效果和功能复合材料。

华信新材：产品包括PETG、PC、PLA等系列降解环保新材料。

亿帆医药：公司有年产2万吨全生物降解新材料（PBS）项目。

德威新材：公司控股子公司江苏和时利新材料股份有限公司主要产品PBT、PBAT、TPEE、PA6等均属于列入国家鼓励发展产品目录中的产品。

美联新材：公司拥有非石油基可完全降解色母粒及其制备方法的国家发明专利。

王子新材：公司表示一直致力于环保农用地膜、环保塑料袋等全生物降解材料的研发和市场推广。

联创股份：2019年8月，公司拟投资约2亿元，主要用于2万吨可降解塑料与电子级氢氟酸的建设。

新疆天业：公司已投资数千万元建设了光降解超薄地膜的试验基地。

金明精机：拥有可降解环保型农用地膜和棚膜产品。

*ST兆新：公司表示继续发挥生物基材料、生物降解材料及制品技术优势，进一步拓展一次性餐饮具、膜袋制品等市场份额。

扬农化工：曾表示进入PBS领域。

齐翔腾达：曾募资约20亿投建PBS。

需要注意的是，信达证券《禁塑与限塑令之下，可降解大规模推广难言归正途》表示

根据研究自然条件主要包括土埋和水体，在土埋情况下，在土填的条件下PLA的分子量没有发生明显的下降，PLA在自然土壤环境中的降解及其缓慢；在天然海水中，PLA52周几乎不降解，分子量、失重、力学性能等均没有明显的变化。PBS和PBAT降解速率缓慢，虽然分子量和力学性能有明显下降，但是并没有呈现明显失重。而可降解塑料仅在堆肥条件下发生明显的降解，自然条件下是难以具备堆肥环境，而需要我们人工提供能源和环境，去处理它。

目前聚乙烯大约7元/公斤，PLA和PBAT的每公斤价格要超过20元。目前可降解塑料的成本远高于聚乙烯，即便未来通过规模优势降低成本也不可能与聚乙烯相比。

暂时还是部委推动为主。