(来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com)
1、驱动因素:
(1)年报披露:22年5月30日复牌,5月27日晚公告年报及一季报:2021年实现营业收入35.8亿,同比+43.2%,归母净利润-1.3亿,同比收窄44.61%;22Q1营收9.4亿,同比+4.92%,归母净利润-0.5亿,吉林疫情冲击之下,业绩符合预期。
(2)维斯塔斯的碳梁风电叶片的专利将于2022年7月到期,到期后其他风电厂家有望采取该技术来生产大叶片,进而带来风电碳纤维需求上升。
2、承诺资产注入:
(1)22年3月18日,公司控股股东化纤集团出具承诺,3年内将国兴碳纤维控股权注入上市公司。
(2)国兴碳纤维和吉林化纤的实控人均为吉林市国资委,前者是国内规模最大的大丝束碳纤维企业,当前产能为1200吨/年、在建15000吨/年大丝束碳纤维项目。该公司2021年12月末拥有总资产187,997万,净资产582万,营业收入48,362万,净利润9,091万(未经审计)。
3、碳纤维业务:
(1)大丝束碳纤维:22年5月22日,吉林化纤首条2500吨以上35K风电专用大丝束碳化线单线一次开车成功,该项目年产6000吨。公司参股49%吉林宝旌主要从事大丝束碳纤维的研产销,当前具备年产8000吨碳纤维的能力,并计划在2025年底前形成年产1.2万吨碳纤维产能。
(2)小丝束碳纤维:2021年,全资子公司吉林凯美克筹建了年产600吨小丝束碳纤维生产线,已建成一半产能。
(3)碳纤维复材拉挤板:2021年11月发布定增公告,拟建设年产1.2万吨碳纤维复材拉挤板项目,预计22年Q4前后建成投产。
4、粘胶纤维业务:
(1)2021年全年:1)粘胶长丝:随着海外疫情企稳以及印度反倾销限制结束,粘胶长丝出口量稳中有升,公司长丝业务逐步回暖,21年实现营收22亿,同比+30%;2)粘胶短纤:21年粘胶短纤市场受到海外疫情改善的拉动,市场景气度回升,同时公司下游市场开拓顺利,产能利用率在21年达84%(较20年提升24PCT),销量大幅提升,21年实现营收12亿,同比+73%。
(2)22Q1季度:受吉林新冠疫情影响,公司3月采取临时减产措施,但由于主要产品库存充足,销售端并未收到太大影响,22年Q1公司实现营收9.4亿元,同比+4.92%,收入符合预期。
5、业绩预测:机构预计公司22-24年实现收入41、45、51亿,22-24年归母净利润0.27、3.0、4.8亿。
(部分资料来自碳纤维人、中信建投、申万宏源等)