【诺思兰德】继续强烈推荐！【国盛医药】

我们近期发布38页诺思兰德深度报告，我们认为诺思兰德是北交所优质的创新药标的，存在较大认知差和预期差，市值重塑空间巨大。

周一公司涨幅较大，近两日有所调整，我们认为是急涨过后正常的调整，继续强烈看好！

1.认知差（基因治疗稀缺标的+进度绝对领先）：公司是未被市场广泛认知的基因治疗稀缺标的，目前首个基因治疗品种已经推到III期临床，是国内屈指可数推进到临床后期的基因治疗药物！另外公司的裸质粒体系和平台具有竞争力和壁垒，当前市场认知度也不足。

2.预期差（大单品+竞争格局好）：公司基因治疗品种是超级大单品属性。当前海外上市的基因治疗普遍是罕见病，定价高，病人少，细胞治疗（CAR-T）也是定价较高，在国内不具备大单品属性。而公司的产品我们预计是50亿级别重磅大单品，且竞争格局较好。

3. 市值重塑空间：NL003（目前III期临床，下肢缺血大市场）为50亿级别大单品、NL005（目前II期临床，缺血再关注损伤、干眼症多个适应症）为20亿级别品种，NL002（目前III期临床，血小板减少）为10亿级别品种，我们测算DCF市值加总152.7亿，当前62.8亿市值，距离我们测算的目标市值还有向上空间。

深度报告链接：https://note.youdao.com/s/JdwsSbBs

风险提示：研发失败的风险；临床试验进展不及预期的风险；产品注册风险；市场开拓不及预期的风险；技术升级迭代风险；核心技术人员流失和人才引进的风险；行业政策变动风险；药品价格政策调整风险；研发技术服务及原材料供应风险。

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