年报业绩符合预期，车用扁线和特种导线业务持续高强度扩张 公司公告：2021年营收、归母利润、扣非净利分别为183.30、5.49、5.08亿元，分别同比增长47.26%、 31.09%、39.88%，毛利率为7.58%，公司营收和利润大幅增长，年报业绩符合预期。公司Q4营收、归上 净利、扣非净利分别为46.66、1.28、1.19亿元，同比分别增长29.16%、8.90%、60.85%，环比分 别-1.90%、-12.85%、-13.39%。

 1、费用率分析 公司2021年销售、管理、研发、财务费用率分别为0.44%、0.88%、0.99%、0.83%，分别同比减少 0.10%、0.36%、0.22%、0.13%。2021年公司积极降本，经营效率不断提升，一定程度上缓解了原材料价 格上涨所带来的的成本压力，整体费用率为3.14%，同比下降0.81%。 

2、产量、出货量分析 2021年全公司产品生产和销售总量分别为31.69万吨和31.44万吨，超额完成预算目标。其中，电磁线产品 的产量为24.53万吨，同比增长16.81%，销量为24.34万吨，同比增长16.54%；电磁线产品中的扁平电磁线 销量销量为1.05万吨，同比增长98.5%，其中新能源扁平电磁线销量约6000吨。 

3、扁线和特种导线业务维持高强度扩张，前瞻布局二代高温超导带材 扁线业务-》公司新能源车用扁线产能继续扩张，预计年内产能可达到 4.5 万吨。截至2021年底，公司已量 产项目数为 31 项，涉及整车厂超过 30 家，新能源车型超过 50 款以上。已完成开发并送样项目数为 39 项，涉及超过上百款国内、国际新能源车型。 特种导线业务-》公司紧抓军工及 5G领域特种导线的发展机遇，将现有的产能向高附加值镀银线和镀镍线进 行倾斜，目前正在常州西太湖科技产业园扩大产能，预计完工后恒丰特导最终年产约能达到 1.5 万吨。 高温超导带材-》公司完成了对上海超导18%的股权收购，成为该公司第一大股东，该公司的主营业务为二 代高温超导带材的研发和生产，超导带材在未来在商用核聚变、高温超导电网电力及以超导感应加热器为 代表的超导节能、环保、军工磁体等领域有广阔的市场空间。 

4、投资建议 公司传统的圆铜线和圆铝线出货量行业内领先、竞争力清晰；中生代业务新能源车用扁线和特种导线业 务，下游需求旺盛、产品盈利能力强，公司正积极进行产能扩张；储备业务方面，公司前瞻性的布局了二 代高温超导带材，该材料未来在商用核聚变、高温超导电网电力等领域有着广阔的应用前景。公司在电磁 线领域技术实力强、产品和客户的覆盖面广，新能源车扁线和特种导线产能扩张积极，中长期业务布局清 晰，业绩快速增长可持续强。继续强烈看好和推荐。