今年扩产速度会超过去年，成熟制程依然紧缺电踏车产品定位高端
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2022-06-08 20:57:53
大盘今日探底回升，三大指数均小幅上涨，创业板指在宁德时代带领下上演“V型”反弹。煤炭板块大涨，煤炭板块走强也带动中报业绩预期较好的周期类板块集体活跃。汽车整车板块午后走强。下跌方面，昨日反弹的医药相关板块陷入调整。总体上个股跌多涨少，两市超2800只个股下跌。沪深两市今日成交额11013亿，较上个交易日放量623亿，成交金额连续3个交易日过万亿。截止收盘，沪指涨0.68%，深成指涨0.82%，创业板指涨0.85%。北向资金全天净买入57.67亿元，其中沪股通净买入63.17亿元，深股通净卖出5.5亿元。机会掘金中芯国际:今年扩产速度会超过去年,成熟制程依然紧缺 S中芯国际(sh688981)S [今年扩产速度会超过去年]现在的目标是通过快速扩产满足客户的需求，客户的需求大家会有一定的顾虑。现在客户有地缘政治的考量，客户希望把在地生产提高到20%、30%，对国内晶圆厂仍有非常大的需求。公司绑定国内一线客户，这些客户也做国际市场，有一定能力对抗行业系统性风险。目前已经披露的北京、上海、深圳项目都会做，4年左右产能翻倍。
先进制程1.5万片，目前处于满产。今年CAPEX 50亿美金。去年折合8英寸增长10万片，今年将超过这个值，主要是12英寸产能。[成熟制程依然紧缺]成熟制程仍然结构性紧缺，包括电源管理、快充、WiFi6、高压驱动中小屏，之前陆续在做产能调整。目前还是结构性紧缺的状态，能够持续多久大家预期都在变。但是今年黑天鹅也比较多，有些人觉得是今年年中，有些人觉得是今年年底。手机因为局部战争等原因一下子就砍掉了，但是手机相关电源管理和快充依然紧缺(没有去年紧张，去年一度到了没法出货的状态)，本身电源管理、快充也是用到不同的领域，另外是WiFi5到WiFi6的迁徙，WiFi6比较紧(40、 22/28nm) ，32位MCU也比较紧张，中大屏高压驱动不特别提供产能，主要转向中小屏，配套特殊存储做一些量少但是有特殊需求的产品。[H股可能继续回购]港股回购和A股不太一样，港股回购不需要先发公告。公司股东大会上有常规议案，每年可以回购不超过10%，今年5月底做了2次回购。下一次股东大 会是6月底。中芯国际H PB低于1，明显低估。港股回购一般做注销处理。蔚蓝锂芯:电踏车产品定位中高端，预计Q3开始全面好转 S蔚蓝锂芯(sz002245)S [电踏车产品定位中高端]壁垒最高，也是公司重点花精力突破的领域，体现了公司中高端产品的定位，正在和全球龙头客户做新产品的验证。电踏车电池中50%的产品是21700，目前21700的单价比18650高一倍多，单只盈利的增幅也是一倍多。[电动工具公司产品依然供不应求状态]欧洲工具需求受到能源危机的影响，可支配收入下降，需求有所降低，影响的主要是DIY级别的客户，对价格敏感性较高。市场传言TTI下修需求，主要是DIY的部分，对公司影响不大，目前还是供不应求的状态。[Q2出货预计略增]电池出货预计略增，主要系a) 部分材料供应商来自上海，疫情停工影响公司生产;b)出口占40%，且其中90%从上海港出海，部分客户提货周期后延，影响收入确认节奏，部分可能要推迟到Q3确认。单颗利润预计持平，主要系Q2材料成本环比要高一点，但国内3月1号确认新价格，国际客户4月份落地，5月份开始执行，有所对冲。[预计Q3开始全面好转]整体经营情况Q3会明显好转，主要系 产能利用率提高(Q3产 能打满1.7亿颗)、需求好转、物流好转、材料价格下降、下半年新产品(微出行、清洁电器全年4000- 5000万颗、小储能突破千万颗级别)也会开始出货。永贵电器:新能源业务营收会逐季增长，与华为打造充电枪平台 S永贵电器(sz300351)S [下半年新能源业务营收会逐季增长]Q1季报里面3个亿营收里面，轨道占51%，新能源汽车39%，通信和军工10%。新能源业务发展预期会更强，Q1,Q2,Q3,Q4营收会逐步增大;下半年几个大客户交付也会开启，如金康M7、吉利Smart也会马，上推出;理想、华为的充电枪下半年也会交付。下半年发展会比上半年强。[与华为打造充电枪平台]和华为合作主要是以充电枪引领，去年是交流枪落地，分3年交付，今年预计有几十万把充电枪，共100万把;大功率超冲和直流枪_上个月刚落地，欧标枪正在推进;公司和华为合作还是比较深的，双方还致力于打造全球领先的充电枪技术平台，华为的空间是非常值得期待的。[对比亚迪和吉利单车价值也明显提高]BYD上我们的单车配套价值增长了1倍左右，现在600块钱左右，后面会逐步提升。吉利今年明年的量会明显上来，单车价值也提高了老车型，像极氪，几何合作的也比较多。上汽我们今年荣威混动的电车价值不高，但是量增不少，新车单车价值1000块左右，老车型200块左右,上汽通用的别克、雪佛兰单车价值200元作用，整个上汽集团对公司业务还是比较重要的支撑点。一汽来看，公司和其子公司成立了一家合资公司，接下来的份额会有一个快速的提升过程，包括一汽大众，一汽丰田等。华为来看，交流枪合作非常顺利;三电客户以威迈斯等为主;总体来看，这几年业绩主要是BYD，吉利，上汽，广汽为主，其他的几个桩厂为主[高压连接器技术相通]连接器的底层技术是有通用型的，永贵进入新能源连接器市场，主要是公司从轨道连接器的特点出发，轨道连接器具有高压大电流的特点，和新能源相比有共同特点。在国内同行中，我们进入第一梯队还是有信心的。
先进制程1.5万片，目前处于满产。今年CAPEX 50亿美金。去年折合8英寸增长10万片，今年将超过这个值，主要是12英寸产能。[成熟制程依然紧缺]成熟制程仍然结构性紧缺，包括电源管理、快充、WiFi6、高压驱动中小屏，之前陆续在做产能调整。目前还是结构性紧缺的状态，能够持续多久大家预期都在变。但是今年黑天鹅也比较多，有些人觉得是今年年中，有些人觉得是今年年底。手机因为局部战争等原因一下子就砍掉了，但是手机相关电源管理和快充依然紧缺(没有去年紧张，去年一度到了没法出货的状态)，本身电源管理、快充也是用到不同的领域，另外是WiFi5到WiFi6的迁徙，WiFi6比较紧(40、 22/28nm) ，32位MCU也比较紧张，中大屏高压驱动不特别提供产能，主要转向中小屏，配套特殊存储做一些量少但是有特殊需求的产品。[H股可能继续回购]港股回购和A股不太一样，港股回购不需要先发公告。公司股东大会上有常规议案，每年可以回购不超过10%，今年5月底做了2次回购。下一次股东大 会是6月底。中芯国际H PB低于1，明显低估。港股回购一般做注销处理。蔚蓝锂芯:电踏车产品定位中高端，预计Q3开始全面好转 S蔚蓝锂芯(sz002245)S [电踏车产品定位中高端]壁垒最高，也是公司重点花精力突破的领域，体现了公司中高端产品的定位，正在和全球龙头客户做新产品的验证。电踏车电池中50%的产品是21700，目前21700的单价比18650高一倍多，单只盈利的增幅也是一倍多。[电动工具公司产品依然供不应求状态]欧洲工具需求受到能源危机的影响，可支配收入下降，需求有所降低，影响的主要是DIY级别的客户，对价格敏感性较高。市场传言TTI下修需求，主要是DIY的部分，对公司影响不大，目前还是供不应求的状态。[Q2出货预计略增]电池出货预计略增，主要系a) 部分材料供应商来自上海，疫情停工影响公司生产;b)出口占40%，且其中90%从上海港出海，部分客户提货周期后延，影响收入确认节奏，部分可能要推迟到Q3确认。单颗利润预计持平，主要系Q2材料成本环比要高一点，但国内3月1号确认新价格，国际客户4月份落地，5月份开始执行，有所对冲。[预计Q3开始全面好转]整体经营情况Q3会明显好转，主要系 产能利用率提高(Q3产 能打满1.7亿颗)、需求好转、物流好转、材料价格下降、下半年新产品(微出行、清洁电器全年4000- 5000万颗、小储能突破千万颗级别)也会开始出货。永贵电器:新能源业务营收会逐季增长，与华为打造充电枪平台 S永贵电器(sz300351)S [下半年新能源业务营收会逐季增长]Q1季报里面3个亿营收里面，轨道占51%，新能源汽车39%，通信和军工10%。新能源业务发展预期会更强，Q1,Q2,Q3,Q4营收会逐步增大;下半年几个大客户交付也会开启，如金康M7、吉利Smart也会马，上推出;理想、华为的充电枪下半年也会交付。下半年发展会比上半年强。[与华为打造充电枪平台]和华为合作主要是以充电枪引领，去年是交流枪落地，分3年交付，今年预计有几十万把充电枪，共100万把;大功率超冲和直流枪_上个月刚落地，欧标枪正在推进;公司和华为合作还是比较深的，双方还致力于打造全球领先的充电枪技术平台，华为的空间是非常值得期待的。[对比亚迪和吉利单车价值也明显提高]BYD上我们的单车配套价值增长了1倍左右，现在600块钱左右，后面会逐步提升。吉利今年明年的量会明显上来，单车价值也提高了老车型，像极氪，几何合作的也比较多。上汽我们今年荣威混动的电车价值不高，但是量增不少，新车单车价值1000块左右，老车型200块左右,上汽通用的别克、雪佛兰单车价值200元作用，整个上汽集团对公司业务还是比较重要的支撑点。一汽来看，公司和其子公司成立了一家合资公司，接下来的份额会有一个快速的提升过程，包括一汽大众，一汽丰田等。华为来看，交流枪合作非常顺利;三电客户以威迈斯等为主;总体来看，这几年业绩主要是BYD，吉利，上汽，广汽为主，其他的几个桩厂为主[高压连接器技术相通]连接器的底层技术是有通用型的，永贵进入新能源连接器市场，主要是公司从轨道连接器的特点出发，轨道连接器具有高压大电流的特点，和新能源相比有共同特点。在国内同行中，我们进入第一梯队还是有信心的。
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