排产维度恢复更好于交强险，出口和新能源均持续靓丽！ 总量层面：5月狭义乘用车产量实现167.1万辆（ 同比+6.5% ，环比+69.5%），批发销量实现 159.1万辆（同比-1.3%，环比+67.8%），交强险预估124万辆（同比-23%）。 新能源层面：5月新能源汽车产量43.2万辆（同比+123.2%，环比+46.8%），批发销量实现42.1万辆 （同比+111.5%，环比+49.8%），批发渗透率26.46%，环比-3.14pct，交强险预估32万辆。 

出口层面：乘用车出口（含整车与CKD）18.4万辆，同环比分别+77%/+103%，其中新能源车出口3.9 万辆，环比+413.26%。 渠道库存预估：5月狭义乘用车本月新增约17万台，其中新能源约增加6-7万台。 2022全年最新预测：乘用车国内需求2110万辆（同比+4.5%），乘用车批发（含出口+库存）2350万辆 （同比+11.6%）。

新能源国内需求/批发为525/575万辆。根据全年销量推演未来6个月产销两端平均同比 增速均持续超过20%+ 投资建议：全面看多汽车板块！超配整车+零部件！ 综合短期刺激政策受益程度+中长期自身周期强势程度：优选2022年我们精选8大金股： 整车【比亚 迪+长城+理想+小鹏】+零部件【德赛西威+拓普集团+华阳集团+伯特利】 。 

整车其他标的：【长安+广汽+吉利+蔚来+上汽】，关注华为合作伙伴【小康+江淮等】。 零部件其他标的：经纬恒润+炬光科技+耐世特+旭升+爱柯迪+福耀+华域等。 风险提示：复工复产不及预期；需求复苏不及预期等。