加强核心军工资产及业务专业化整合,加速向世界一流系统供应商转型升级 从全球来看,航空机载产业呈现系统化、集成化、智能化发展趋势,国际航空产业巨头大多形成了专业化 的机载系统研制生产体系,机载产业的综合竞争力持续提升。同海外航空机载系统企业相比{例如:通用电 气(航电)、霍尼韦尔(飞控)、柯林斯(导航)、汉胜(电源)、派克(液压)}等,我国航空机载产业 资源存在专业分类复杂、相关单位层级复杂、数量众多、资源分散且缺少重点牵头单位的特点,产业资源 利用率有待提高。近年来,中航电子与中航机电通过资产注入、托管等方式,已分别陆续开展了各自细分 领域的专业化整合。 我们认为,航空工业机载正加速建立以事业部为主体的上下协调、内外协同的业务运行流程体系。此次上 市公司合并完成平台整合能够更好的协调合并双方的技术、人员、供应链、客户等资源,发挥协同效应, 实现优势互补,将同时从科研协同和集成交付两方面持续推进与主机协同发展。有利于统筹产业链资源专 业化整合,促进供应链体系提高运转效率,提升专业化人才培养能力、促进自主品牌发展、提高企业核心 竞争力。同样有利于促进军民融合,高效保障航空武器装备发展的同时为我国商用飞机机载系统配套破除 生产制度壁垒,提供研发服务平台。
同时本次公司合并将在机载系统层面实现航空电子系统和航空机电系统的深度融合,提升资产质量和运营 效率,把握机载系统产业发展的战略机遇,顺应全球航空机载产业系统化、集成化、智能化发展趋势,有 助于进一步提升公司机载系统产品的核心竞争力。 打造唯一的航空机载全科目平台,优质资产注入仍有望有序推进 2022年5月18日,国务院国资委党委委员、副主任翁杰明在深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行 动表率专题推进会上表示,要继续加大优质资产注入上市公司力度,集团公司要系统梳理未上市和已上市 资源,结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司,必要的也可单独上市。 根据2018年中航电子和中航机电同航空工业机载签署的《托管协议》,当前两家合并主体上市公司共托管 航空工业机载下属22家企事业单位,其中包括6家重点科研院所(均为国内航空机载核心系统所),16家企 业单位。
2021年,中航电子和中航机电托管费收入共计0.81亿元,以托管费收取比列2‰/3‰计算,可推 测2021年两家托管单位总营收合计为369.53亿元,相当于公司当期营收的148.82%。 我们认为,当前机载产品系统集成度要求日益升高,研发-生产-维修专业一体化将成为机载集团发展的重要 方向,此次两家公司合并后的存续公司作为机载集团主体上市平台,资产注入仍有望继续,核心优质资产 注入将带动存续公司在系统级供应能力持续升级,协同效应有望进一步凸显。此次公司合并有响应航空工 业产业融合发展模式,有助于提升我国机载系统的整体研制水平和综合实力,实现机载系统关键技术领域 的重大突破,有利于更好地承担国家机载重大专项任务,公司未来或将受益于相关优质资产的整合。