对三利谱的深度思考——市场还欠他4倍涨幅
叠叠高-已注销
2022-06-15 22:02:09
继新东方选择直播行业来跟罗永浩抢生意的时候，罗永浩已悄然转向下一个风口。宣布退出所有社交平台，埋头创业，方向正是AR与VR。
凡杀不死我的，必将使我更强。
取得巨大成功并以超出所有人想象速度还清所有债务的“行业冥灯” 已悄然变成了 “行业明灯”。
五年复合增速达到47.8%的行业，在这个全球经济衰退期可以说绝无仅有。
对市场而言，所有底部行业都轮动过一遍。在这个AR高增长元年，也完全到了适合炒作的时期。
其中核心标的三利谱，先知先觉的资金已开始深度介入。
AR最核心的pancake技术，也是全行业中增速最快的硬件部分。
其需要用到的光学膜，全球范围内只有三利谱能做，全球其他厂家性能都不如他。（参考资料：https://www.cmpe360.com/p/159440）
这是三利谱5月27日在2022年AR/VR产业链高峰论坛上刚刚公布的最新解决方案。而后股价趋势启动，据笔者测算，目前涨幅远远没有反映出这个事件的重磅程度。
据调研目前1张膜150-200块，考虑明年放大量之后压价格，先对半砍，100块钱一张。20%净利率。
一个眼镜2个眼睛就是40块利润。明年pancake1500万出货（券商测算），由于这个方案远超传统效果，解决了AR不够逼真的发展痛点，先保守估计市占率50%，未来必然是100%。
这样测算是3亿利润。
未来将同时叠加渗透率提升和AR硬件行业47.8%复合增速的双击，pancake技术作为AR的核心关键，必然远超行业增速，保守估计60%。
至2024年，出货量2400万，渗透率70%，三利谱的QWP膜净利润达到6.7亿。
2025年，出货量3840万，渗透率100%，三利谱的QWP膜净利润达到15.3亿。
在科技行业的这种增长速度，至少可以给到明年80倍PE的估值，仅以明年的3亿利润测算，合理市值240亿。
而三利谱偏光片的主营业务业绩承诺就有5.2亿，据6月10号的调研纪要，这部分业务发展也非常向好，给15倍PE，已经足以支撑当前71亿的市值。
总合理市值300亿+
也就是说，三利谱5月27日公布的解决方案将带来240亿的市值增量，而目前仅从最低点涨了20来亿市值，这还是跟随大盘反弹的。目前的价位完全没有充分反应利好，具备重大预期差。
作者在2022-06-15 22:03:54修改文章
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