【中信建投金融】银行∶误读、误判、误卖
王小明
长线持有
2021-07-08 20:43:47
【中信建投金融】银行∶误读、误判、误卖
1. 经济并不差：最近一段时间我们都在密集走访银行 ，反馈非常统— ; 信贷需求并不弱，投放计划保持乐观，贷款利率趋势有信心，未来项目排布后手充分。部分银行已经上调了全年信台计划。
2. 没有大放水：结合MLF等工具未来到期量和近期央行公开市场操作来看，并未出现流动性大幅净投放，算一算未来到期量，任何可以预期的降准释放资金量都称不上净投放，更遑论大放水。猜测即便降准，定向的可能性更大。
3. 也不是银行"让利"的思路：降准首先降低的是银行负债成本，对银行是利好因素 ，我们相信通过降准为银行释放的负债成本都会让度至贷款端，但先给银行降负债这一点，就明显不再是银行单边"让利"的思路了。
4. 银行自身趋势更没有问题∶优秀上市银行不良确定性出清，息差环比改善趋势明确，营收增速逐步向上，业绩存在超预期空间。
5. 因为别的板块好所以卖银行，谨防中报超预期∶今天领跌的全是基本面最好、持仓最多的标的，很明显这更是策略角度的板块轮动结果，而非对银行基本面趋势的判断。为什么会轮动？无非是"大放水"这个错误判断看起来更利好银行之外的其他板块。对于这样不看基本面的"炒股"思路，我们只想提醒一点，银行即将到来的超预期的中报季，可能就是最大风险。
6. 这波"炒股"的人卖完，喜迎中报行情∶今天收盘，优秀银行又进入了显著价值区间，建议积极把握市场误读、误判、误卖带来的绝佳买点。除其他银行外，股份行首推∶平安、招行；城商行首推∶南京、江苏。
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平安银行
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