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换电研报摘要

道远和弦

一路向北的公社达人

2022-01-23 19:19:07

事件概要：
1月18日，时代电服在线上举行首场发布会，发布换电服务品牌EVOGO及组合换电整体解决方案。时代电服是宁德时代全资子公司，致力于为用户提供便捷可靠的移动电能解决方案和服务。组合换电整体解决方案由“换电块、快换站、APP”三大产品共同构成。同时，时代电服总经理陈伟峰表示，将在10个城市首批启动EVOGO换电服务。
主要观点：1
宁德时代换电方案将推动换电模式发展。宁德时代组合换电整体解决方案由“换电块、快换站、APP”三大产品共同构成。换电块采用最新CTP技术，重量能量密度超过160Wh/kg，体积能量密度超过325Wh/L，单块电池可以提供200公里左右的续航，并可以适配全球80%已上市车型；换电站可实现快速换电，单个电块换电约1分钟，站内可存储48个换电块。宁德时代入局换电站，解决换电模式的很多痛点问题，将推动换电模式的发展。
换电赛道市场空间巨大。行业内也在积极布局换电站，根据目前各家公布的
计划，除去合作重复数据，据不完全统计，到2025年国内的新建换电站至少超过2万座。我们预计2025年新能源汽车销量占比达30%到900万辆，预计换电车型占比将达30%，换电车型效率将达到270万辆，换电车保有量将达到685万辆，要满足换电需求预计2025年换电站将超过3万座；运营市场规模将达2250亿，较2021年有近20倍增长空间；换电站投资规模将达到571亿；其中换电设备约占换电站投资成本的50%左右，换电站设备市场将达285亿，较2021年有近15倍增长空间。
换电产业链的投资机会。随着换电模式的支持政策不断出台，宁德时代这样的动力电池巨头入局换电赛道，将加速换电产业发展，未来市场格局或将更加复杂，先发企业和具有技术优势的企业将更具竞争力。建议关注换电产业链赛道，目前我国换电站运营主要是三家企业：奥动新能源、蔚来、杭州伯坦科技；快换系统主要厂商科大智能、易事特和山东威达等；充电系统的相关公司则有国电南瑞、许继电气等；动力电池各环节龙头企业持续受益，如宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能等。
风险提示：需求增速不达预期、政策变动风险、产业链竞争格局恶化。
个人认为可以关注流通盘小的充电换电股票如动力源600405。如创业板中20cm的股票。

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