C、各项业务毛利率和净利率：2020 H1毛利率23.55%，Q3毛利率27.18%；

D、产业链位置：

 E、设备竞争：

目前就三家，上机数控、连城数控、高测股份，国外已经推出国内市场；2014年以前技术被国外垄断，价格1000万/台，上机数控设备价格200万/台；且性能优于进口设备；上机数控非隆基以外市场份额50%左右；

F、单晶格局：上机包头一期5GW，达产后是8GW，二期8GW开始陆续释放产能，今年年底12GW，明年16GW；Q3开始供货210；京运通预计年底8GW，两个投产顺利情况下，2021年30GW；

 上机数控的问题是在于市场、客户不认可，售价比较低，Q2之后放量，Q3卖价可能比隆基贵一些，后续可能跟隆基差不水平；但现在毛利率都起来，下游有客户锁定大订单，股价自然就腾飞了；

Q3单季度毛利率31%左右，净利率23%左右；主要是前期准备了低价硅料导致，Q3硅料价格暴涨；没有销售费用；采购价比隆基多2-3个点；今年还是以158/166为主，明年210为主，90%产能兼容210尺寸；

G、增长—切片机：主要是下游扩产，跟随行业增长；2021年、2022年单晶扩产速度分别是40%、30%；

增长—单晶：下游基本锁定；

H、业绩：假设净利率20%，单晶价格每年下降15%；

股权激励的业绩目标没有挑战；每股12.05元，业绩以2019年为基准，分别增速是30%、50%、80%；

京运通：其实类似上机数控，只是京运通这个转好难度相对较高，但需要保持观察，预期差极大；

A、股权结构：夫妻店；

B、主营结构变化：也是从设备专项单晶；我把之前的硅片和硅棒合并到新材料部分，新的财务上公司也是如此划分；

明显看出今年的新材料部分发力；

C、业绩：假设1、设备跟随下游扩产线性增长；2、设备价格每年下降10%；3、产能预期释放且产销率接近100%；

京运通的预期差极大，但已经有资金行动，这本身归功于市场+行业因素导致，最终的点还是看京运通自己本身是否能够把单晶业务做好，一旦做好，就是从班级倒数第一成为好学生，拭目以待。