招商证券：碳纤维行业高壁垒+高成长，国内企业不断打破技术垄断，国产替代正当时
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①碳纤维性能优异，技术壁垒极高。
②双碳战略引领，下游应用多点开花助推碳纤维需求高增。
③龙头企业扩产提升ShΙ场竞争力，国产替代进程加速推进。
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招商证券研报指出，碳纤维性能优异，技术壁垒极高；双碳战略引领，下游应用多点开花助推碳纤维需求高增；龙头企业扩产提升ShΙ场竞争力，国产替代进程加速推进。
1、碳纤维性能优异，技术壁垒极高。
碳纤维具有出色的力学性能和化学稳定性，是目前已大量生产的高性能纤维具有最高的比强度和比模量的纤维，广泛应用于航空航天、风电叶片、体育休闲、碳碳复材、压力容器、汽车等领域。

碳纤维制备包括聚合、制备纺丝原液、纺丝、预氧化、碳化、石墨化等多个步骤，生产工艺流程长，技术壁垒极高。
2、双碳战略引领，下游应用多点开花助推碳纤维需求高增。
双碳政策下，全球风电、光伏、氢能、新能源汽车等行业高速发展，带动风电叶片、碳碳复材、压力容器、汽车等领域碳纤维需求快速提升；同时碳纤维作为军民两用战略物Zi，在航空航天、体育休闲、建筑等领域的需求持续增长。

2021年全球碳纤维ShΙ场规模约43亿美元，需求11.8万吨，国内碳纤维ShΙ场规模约16亿美元，需求6.24万吨，预计到2025年国内需求将达16万吨，年均复合增速维持在26%以上。
3、龙头企业扩产提升ShΙ场竞争力，国产替代进程加速推进。
经过多年技术积累，我国碳纤维产业已实现从无到有的跨越，国产化率从2016年的18.4%提升至2021年的46.9%，但仍有超过50%的国产替代空间。


未来几年全球新增碳纤维产能主要集中在中国，目前国内掌握碳纤维核心生产技术的企业仅有几家龙头企业，碳纤维规模效应明显，龙头企业扩产有助于降低生产成本提升ShΙ场竞争力，同时碳纤维成本下降将有利于提升其在下游的渗透率。

随着国家政策持续加码、下游需求增长以及国内企业技术水平的不断提高，碳纤维国产替代进程有望加速推进。


4、相关标的：

风险提示：技术升级迭代风险、产品价格下降的风险、原材料价格上zhαng的风险、下游需求不及预期的风险。