1、事件驱动：三大航与空客签订292架A320NEO购机协议；上周东航定增预案采购38架飞机，75%为国产飞机，本周六首架交付的C919商用试飞完成，国产大飞机正式迈入商业化。

2、生意换取适航证？关于不买自家飞机买空客，有人说是为了C919适航证，虽说C919是中短途商用机，不飞洲际路线，但没有适航证东南亚也不能飞，将来C919卖往第三世界需要适航证。不买波音是因为美帝的适航证不容易买，欧洲适航证相比FAA简单。飞欧洲路线就需要EASA适航证，理论上，航空器适航证是航空器管辖国签发的，和相关国家直接谈，通过目的地国适航审定，要比寻求EASA适航证容易的多。

3、预期之中。实际上，去年年底三大航十四五在手订单就不足，需补充批量订单。疫情没有改变航空的长期需求增长空间，近五年三大航新签订单有限，考虑置换更新与增长规划需年引入超160架，而年初在手订单不足现有机队两成。此批订单实际是机队增长规划内的正常订单补充。

4、行业规模。中国每年商业飞机市场规模在4000-5000亿人民币，国产化率会在政策鼓励和地缘政治下快速提高。今年国产大飞机产业链业绩正式落地，未来增量会超预期。

5、相关公司。机体：中航西飞、洪都航空、中航沈飞、中直股份。发动机：航发动力。

机电与航电系统：中航机电、中航电子。飞机材料：光威复材、宝钛科技、抚顺特钢。

刹车组件提供商北摩高科单机价值量5-10万，更换频次4-6个月；金海高科国产大飞机空滤系统，单机价值量5万，6-8个月更换频次。

（部分资料来自国泰君安研报）