【两个重要提示：六月信贷社融超预期+年内将首次出现连续3-4个月信贷同比多增】

领导早！

最新观点跟您转达一下，以感谢您对浙商的支持。重点做两个重要提示：

一、六月信贷社融超预期

1、规模创天量。预计六月新增信贷接近3.0万亿，社融超5.0万亿。

2、结构有改善。实质性贷款占比显著上升，票据占比下降；中长期贷款和消费贷款有显著改善。中长期贷款贡献源自基建和制造业。

3、底层的逻辑。稳增长抓落实，信贷供给和需求共振。一方面各省开足马力上项目，制造业贷款考核冲刺；另一方面，央行要求24家主要银行五月起务必每月信贷同比多增。
二、年内将首次出现连续数月信贷同比多增

年初以来，信贷同比多增的情况时好时坏，从未连续，导致宽信用一直无法形成稳定预期。从5月起至二十大，可能会第一次出现连续3-4个月信贷社融同比多增【演进路径：先是规模超预期，然后结构环比改善，再同比改善】，需要引起高度重视。

特别强调，最近银行股滞涨，比较煎熬。预计在宽信用催化之下，银行会有一轮补涨行情，重点推荐更加市场化的中小银行，依次推荐兴业、平安和南京银行。