必须收藏！一文掌握“春季躁动”备战攻略：何时进场、买什么？

1、本周分析师仍集体（9/10）看多春季行情，普遍认为春季躁动的布局时机已经临近，2021年春季行情仍然值得期待。
2、中信认为，跨年慢涨至少延续至春节前后，原因是政策边际宽松叠加基本面不断抬升。天风认为，“盈利扩张+资金面中性不差”的组合有望带来不差的春季行情。
3、跨年品种：顺周期、高景气（新能源和军工）及可选消费是强call品种。

1、分析师态度
本周分析师仍集体（9/10）看多春季行情，普遍认为春季躁动的布局时机已经临近，2021年春季行情仍然值得期待。
仅1/10维持谨慎，中金认为2021年市场面临增长和政策一进一退的环境，市场重在结构性机会。
2、核心关切：变异病毒VS有效疫苗？
目前市场预期基本建立在疫苗将有效对抗病毒的基础上，以此衍生出短中期估值和盈利的不同走向。
1）对估值的预期较为紊乱：
短期央行货币政策收紧在前期信用事件爆雷之后有所缓和，利率回落，而海外疫情再起波澜稳定了央行的宽松逻辑，对A股估值形成支撑。
而中期，随着疫苗接种铺开，经济延续修复，稳货币、紧信用的组合亦将对A股估值水平形成制约。
2）对盈利的预期也有所扰动：
短期国内外疫情又有不同程度的回升，短期经济修复放缓，但中期复苏预期不变。
那么问题核心在于：最新疫苗是否能有效对抗变异病毒？
安信提到，国内外专家们普遍认为目前的变种不会导致疫苗失效，研究人员正在分析变种对刺突蛋白结构（制造抗体的部位）产生的影响。
只要新毒株不被证明会导致疫苗失效，未来基本不会对资本市场造成较大冲击。
3、看好春季行情的逻辑
中信认为，跨年慢涨至少延续至春节前后，原因是政策边际宽松叠加基本面不断抬升。
1）流动性：天风复盘过去12年春季躁动规律后发现，年初的货币政策取向及流动性环境对于大行情的启动是至关重要的。
短期因疫情带来的潜在经济扰动会促使政策边际上持续宽松至春节前后。
同时，银行信贷投放通常集中在1季度，特别是1月份。根据近年数据经验，预计明年1季度和1月份信贷投放约占全年的35%和19%。因此年初流动性将迎来阶段性宽松。
2）基本面：一季度低基数，另外地产投资和出口继续推动经济基本面持续向好。中信预计地产产业链相关投资的景气度在未来1~2个季度将维持高位；出口的高景气会持续到明年上半年。
3）资金面：一季度潜在增量入市资金依然较大。
预计未来6个月内主动权益类公募基金可带来的增量资金空间约为5700亿元。
另外外资仍将加速流入。12月以来配置型外资呈明显加速流入的状态，日均净流入规模为33亿元，为年内最高水平。美国第二轮经济刺激方案终于敲定虽然特朗普最后的任性可能增加法案生效的变数，但方案仍然略超出市场预期，推动全球风险偏好回升，带动外资加速流入。
天风认为，2021年春季行情仍值得期待。当前对春季行情最大担忧来自资金面，而盈利扩张+资金面中性不差的组合有望带来不差的春季行情。
值得注意的是，天风复盘发现，春季行情一季度全区间胜率并不高，需把握高胜率区间。过去12个年份中，一季度主要指数上涨的概率多在50%附近。而2月单月的胜率最高；以政策节点划分，从春节后到每年两会前这一阶段胜率最高。
4、春季行情买什么？
综合分析师观点，顺周期、高景气（新能源和军工）及可选消费是强call品种。
1）顺周期
中信认为，坚守顺周期主线跨年（延续至明年一季度）。
工业板块建议继续关注以铜、铝为代表的基本金属，以锂为代表的能源金属，以及以化纤为代表的基础化工；
天风推荐关注顺全球生产周期的原材料和零部件。
国君明确推荐从基建地产周期转向全球原材料周期。看好石化（炼化、油服）/基化（MDI、钛白粉）/有色/机械等投资机会，推荐：中海油服/紫金矿业/龙蟒佰利。
2）高景气（新能源和军工）
国君推荐关注高盈利景气成长，躁动进攻品种：新能源与军工。推荐：宁德时代/容百科技/先导智能/航天电器/中航沈飞等；
天风推荐内生产业周期向上的生产线设备、军工上游、新能源（车）；
中信认为跨年后围绕十四五五个安全战略布局高性价比品种。
国防安全（军工）、粮食安全（种植链种子）、科技安全（半导体消费电子）、能源安全（新能源）、资源安全（有色）中，军工、半导体、消费电子、种植链和种子等更具性价比；
另外年后局部抱团瓦解后借调整布局新能源、医药和食品饮料等行业的龙头。
3）可选消费
国君推荐从必选消费转向可选消费。家电/汽车/酒店/旅游/家具改善有望加速，推荐：吉利汽车、爱美客等。
中信认为可选消费板块建议重点关注家电、汽车、消费电子、家居等品种；