核心逻辑

2022年上下半年各投产1条1000吨光伏玻璃生产线，产能直接翻近5倍。并锁定光伏老大隆基5年合同，直接由一家普通的日用玻璃厂家转型光伏玻璃生产商，价值亟待重估。

德力股份之前经营情况

 

 由2020年年报可知，2019年、2020年，德力年产玻璃约14万吨左右，主要应用于酒具（71%）、餐具（13%）等，是一家平平无奇的玻璃制品企业。

但从2020年12月开始，公司通过一系列项目运作及合同签订，正迅速转型光伏玻璃生产企业，如今马上要到收获期

 

 

 

2000t/d的光伏玻璃新增产能（第一条2022年初，第二条2022年下半年），同时加上技改的150吨/日光伏玻璃产线，光伏玻璃年产量将达66万吨/年（1000t产线成品玻璃约850t），是2019、2020年公司合计所有玻璃产量的4.7倍。

各位看官可能要问，产能直接翻5倍，这66万吨/年的光伏玻璃是否能消化？答案是能。

2021年4月，得力与光伏扛把子隆基旗下十家子公司签5年长约，总量不少于2.5亿平方米。

公告如图：

根据合同，5年不少于2.5亿平方米，换算为年5000万平方米， 再按照光伏玻璃主要3.2mm规格换算，差不多5000万平方米产能大约对应40万吨。基本包下了得力2/3光伏玻璃产能。

得力同时还是有矿的主，同时锁定的100万吨石英砂项目保证了上游无忧，如下图

 

按照4月份测算，该项目2022年全部完成后，可以实现年化5.4亿元利润，按照目前市值仅5PE，以光伏玻璃龙头福莱特作为基准参考，德力建好后差不多是其当前的1/4到1/5产能，加上未来福莱特的在建产能后大约为1/8到1/10，对比其千亿市值，德力仅不到30亿市值，加上基本面变化，确实存在转型后的巨大潜力