【一段话总结】

催化一：国家发改委及住建部修订印发《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》，两办法将于2021年10月1日正式施行。

催化二：大部分城市水价多年未涨，上海水价率先上涨20%。

催化三：政策驱动，生活民生电和气已疯炒，电-气-水，水务涨价政策10月1日生效，江南水务弹性最大，市盈率仅8PE。

催化四：水务没炒过+当前的主线空缺期+十月一号开始实施+政策23年来首次修改，首次改成市场化+受众是14亿人，管理办法自1998年以来首次修订最大的变化是“准许收益”！市场化，将改变整个行业的格局。目前深圳等试点城市才是准许收益。

论证点1：国家发改委及住建部2021年8月7日印发《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》，两办法将于2021年10月1日正式施行，同时1998年的旧办法废除。新办法明确规定“供水价格由各省、自治区、直辖市定价目录确定的定价部门制定或者调整”，明确了供水价格可以由地区定价。相较于旧版，新版《管理办法》将城镇供水根据使用性质从此前的五类简化为居民生活用水、非居民用水、特种用水三类，其中，居民生活用水实行阶梯价格制度，阶梯水价设置应当不少于三级，级差从旧版的1:1.5:2 改为1:1.5:3；非居民用水及特种用水实行超定额累进加价制度，原则上水量分档不少于三档，二档水价加价标准不低于0.5 倍，三档水价加价标准不低于1 倍。在房地产不景气，土地拍卖市场降温、公共支出严峻的背景下，水电涨价是地区财政增加收入为数不多的手段之一，我国水价远低于世界平均水平，两办法为供水企业提高水价提供了契机。电力股已经爆发，自来水公司补涨在即。

论证点2：上海将对近8年未变的市属区域居民用水价格进行上调，上调幅度高达19%。第一阶梯综合水价：从现行的每立方米3.45元调整为4.09元；第二阶梯综合水价：从现行的每立方米4.83元调整为5.72元；第三阶梯综合水价：从现行的每立方米5.83元调整为8.63元。事实上，水价上调的背后是我国目前的水价远低于世界平均水平，我国水价只有美国的12%左右，只有新加坡和以色列的1/4。北控水务董事长在上海涨价后直言“以上海为例，如果从居民用水费用占居民平均可支配收入的比例来看，已经低到0.5%以下了，对比发达国家2-4%左右的水平，早就该涨了”。

上海作为改革龙头已经率先涨价，大部分城市的水价也是多年未涨，有巨大的涨价预期。

论证点3：这个政策就是允许水费涨价，水务涨价的逻辑比电力股还硬，原因在于电力调价的前提是基于煤炭价格上涨，而水务调价则不存在这种情况，没有电力股的煤电联动机制，水费收入的稳定性和持续性注定了水务弱周期性，经营也比较稳健。

中国水务在这个辣鸡港股行情里面走了出来，说明什么？完全独立的走势，接近翻倍了。且水是原材料，上上上上上游，何况政策是10月1日生效，过节发酵？

规范供水价格计价方式，推动企业降本增效，保障企业合理收益。近日，益资本收益率、债务资本收益率确定，权益资本收益率按照10年期国债收国家发展改革委、住房城乡建设部修订印发《城镇供水价格管理办法》和不同，总体而言，京津冀、陕西、山西、河南、山东等水资源缺乏地区水重点城市供水价格呈现稳步上涨趋势，政策趋严下水价仍具上涨空间。水价格从2006年6月的1.63元/吨增长至2021年6月的2.33元/吨，CAGR的方法核定城镇供水价格，供水企业平均供水价格需考虑由准许收入、核益率加不超过4个百分点核定，债务资本收益率按照贷款市场报价利率确定供水量、设计供水量。1）准许收入由准许成本、准许收益和税金构成，其中准许收益由有效资产和准许收益率构成，供水企业准许收益率根据权有利于加强企业对成本端的控制，进一步提高生产运营效率。《城镇供水定价成本监审办法》。城镇供水价格按照“准许成本加合理收益”动供水行业保持健康发展。2）核定取水量需综合考虑取水量、自用水率、别为2.27、3.38、18.23元/吨。从地区分布来看，不同地区城市水价有所定，通过采用参考市场利率的方式来确定供水价格的准许收益，有利于推价相对较高。未来，随着供水价格管理办法等相关政策的落地实施，未来漏损率的要求，将管网漏损率、自用水率等指标加入到供水价格评估中，近年来，我国重点城市居民用水价格呈现稳步上涨趋势，36个城市居民用水为2.41%。整体来看，居民生活用水价格最低，非居民用水次之，特种行业用水价格最高，截至2021年6月，我国主要城市三类用水的平均价格分我国城镇供水价格有望进一步提高，从而推动供水企业收入的进一步增长。

论证点4：江南水务位于江苏省江阴市，供水业务占营收的70%，年供水量高达4.1亿吨。江苏省作为极度缺水的城市，参照上海的水价上调幅度，每吨涨价0.6元，即每年纯利润增加2.46亿元。水价涨价跟电价涨价一样，涨的价都是利润，2.46亿元加上原来约2.5亿元的净利润，合计净利润约5亿元，对应现价8PE。

下面是同行业数据对比：

​