德业股份电话会交流纪要

【业绩情况】

出货量：财务报表还未出，逆变器发货量环比一季度高，收入尚未能确认。一季度是全年最低点，所以二季度增速会高，三、四季度增速会下滑。到明年年底出货量预期能超100亿元。

市场需求：海外市场需求旺盛，欧洲、澳洲、东南亚地区开拓市场情况良好。目前，主要市场还是在巴西、美国、南方、巴基斯坦地区。微逆是增速最快的产品，市场包括巴西、德国、波兰等地增速较快。组串逆变器主要在巴西市场。储能产品海外市场各地都有。

产能：公司在积极拓展新能源板块业务产能，现有厂区改造，把传统产业搬到新基地，空出来的车间为扩产做准备。

热交换器业务：一季度下滑幅度比较大，四五月份有所回升，6月份情况不太好。全年应该会保持一个大幅下滑的状态，公司也不会扩张，维持现状。

除湿器业务：公司在这个细分市场上算龙头，一季度增速30%左右，二季度受疫情影响发货有问题，但是618活动销售情况很不错，收入要到7月份确认。

【逆变器业务】

出货结构：微逆出货增速很快，去年是1亿元，10万台，今年目前预期出货40多万台。微逆出货占比会提升。组串出货增速放缓。储能逆变器还是占大头，组串占20%左右。储能逆变器今年出货预期也是翻倍。

市场开发：储能逆变器市场主要是美国、南非和巴基斯坦，今年重点开发欧洲市场，目前开发得还不错，部分欧洲地区增速很快。北美市场的发展主要是提升产品功率，之前是8千瓦产品，现在二季度出货的主要是15千瓦产品。南美市场主要增长在微逆，储能需求也在增长。欧洲市场也是储能和微逆出货的增长。微逆还没在美国市场开始卖，因为巴西、欧洲订单还没消化完。

欧美市场下游利润空间很大，公司逆变器出厂价每瓦6毛钱，可能经销商能卖到2-3元，后续经销商翻倍是很正常的。欧美市场觉得价格卖得越高产品质量就越好。巴西等市场产品价格略低，但也比国内高。

逆变器芯片：微逆IGBT和MOS都要用，一台微逆只用两个IGBT，组串和储能用IGBT比较多。今年微逆最缺的是MCU，各种电子元器件都在尝试国产替代。IGBT今年还缺，没有缓解。芯片紧张，新进场企业更难抢到芯片，没有逆变器企业和芯片厂家直接对齐的，都要通过代理商，芯片涨价对于行业影响不大，如果国内销售占比增加芯片涨价可能会传递到下游产业链。国产IGBT性能参数上肯定和进口有差异，在户用逆变器上应用影响很小，但是到集中式电站影响就大了。

销售形式：卖给经销商，经销商下面可能还有经销商。公司对于自身的品牌推广没有做很多工作。售后费用都是由经销商负责的，目前公司产品上门售后12年，付费延期售后也可以，行业售后没有25年那么久。美国的销售都是贴牌，欧洲80%以上是贴牌。

储能逆变器：海外需求3-5年内会保持强劲，公司对在未来3-5年内每年出货翻倍非常有信心。6月底有量产销售，电芯外采，预计毛利率在20%左右，因为电芯占比比较高。

15kW储能逆变器售价2200美金左右，8kW储能逆变器之前卖1600美金左右，未来单kW成本下降毛利还会提升。

微逆：国内各厂商做的产品质量差不多，技术方案有不同但性能接近。1拖8已经是性能上限了。进口微逆转换效率97%以上，公司产品96%左右，对于客户来说区别不大。微逆的目标市场现在是户用，也推出了新3kW、5kW功率产品应用于小型工商业。

微逆竞争格局：竞争格局比较好，不是很多大企业都在做微逆这个细分产品。市场空间也不错，增速比储能逆变器要快。微逆技术门槛也比较高，很多企业想做但是做不了。海外市场下游经销商有很多，公司没有锁定几家优质经销商，光南非市场就对接两三千家安装方。

汇率：公司外汇90%以上是美元，公司现金流情况比较好，汇率变化对公司影响不大，汇率变动对产品价格的影响合同上都有约定（超10%变动再谈等）。