华为曾在2019年在芬兰举办了全球首个6G峰会表示，6G的主要突破口就是太赫兹技术，将卫星通讯技术和地面技术融合，形成网络的天地一体化。

据悉，华为为了实现天地一体化的网络部署，完成全球6G案例的覆盖，将发射超过10000颗低轨道小型卫星，成本或将低至99美元。

美国6G或将无法实现“弯道超车”

对于华为即将发布6G卫星的消息，瞬间引起了美科技界的激烈讨论，美国科学院院士库里昂发推文表示，美国虽然组建了“6G联盟”，且有微软、苹果、高通、爱立信、诺基亚、三星等多家巨头加入，但是现在在6G技术的研发上毫无进展，反观华为，即将发射6G试验卫星，美国如何实现在6G时代的“弯道超车”。

早在2019年，华为创始人任正非在接受媒体采访时曾表示，华为在十年前就启动了6G技术的研发，且取得了重大技术突破，6G技术至少领先他国5年的时间。除此之外，任正非还明确表示，卫星投资很大，但华为有信心打赢6G这场仗。

从库里昂院士和任正非的表态来看，华为在6G通讯领域的研发上，已经远远地超过了美国等其他国家，且他们也很难实现对华为的反超，即便是多家巨头联手。

写在最后

由于众所周知的原因，华为不得不向软件服务型企业转型，且取得了很大的突破，如自动驾驶的发布，直接特斯拉的老巢。现在华为又将发布6G卫星，直接威胁到SpaceX公司“星链计划”在世界上的影响力，这也难怪马斯克会在几个月前的一个深夜发文怒斥华为“不讲武德”。

华为为什么会受到美国的“照顾”？主要还是因为华为是一家坚持核心技术研发，并能以一家之力对抗多家美企的全链条企业，如果华为的发展道路一帆风顺，用不了多久，将没有一家企业可以与华为展开正面较量。笔者希望华为能够克服种种困难，打破“封锁线”，坚强地活下去，在未来科技的星辰大海中自由翱翔

原创 安信军工 张傲 安信军工冯福章 

报告正文

■依托清华大学拥有核心技术，专注于星光敏传感器生产

天银星际2015年11月成立，2016年12月清华大学以12项知识产权作价1365万元向天银星际增资，并持有47.64%的股权，其中中国工程院院士、清华大学副校长、国内微纳卫星及星敏感器领军人物尤政院士及其科研团队共同持有33.35%公司股权，实现了公司与技术骨干的利益绑定。

天银星际是国内首家商业化运营的空间光学敏感器公司，专注于高精度姿态确定的光学敏感器，尤其太空星敏感器。姿态控制系统是卫星最为关键的子系统之一，根据宇航防务新闻报道，2016年OneWeb卫星选择前三家顶级分承包商，分别是加拿大MDA公司、法国Sodern公司和英国Teledyne防务公司（Teledyne微波），其中Sodern公司即为星光敏传感器国际供应商，也说明了其关键性。

天银星际产品已在高分辨率遥感卫星等陆续使用，如成功在NS-1/2， 吉林1号视频01-12星灵巧成像卫星、上海微型高分微纳卫星等在轨卫星群上应用，并积极拓展新增长沙天仪、深圳东方红海特、上海微小卫星工程中心等客户。根据18年年报，天银星际产品在我国首个由国家主导的“鸿雁”5G低轨通信星座首星上的应用，则标志着天银星际产品在国内外即将兴起的5G低轨卫星星座建设上开启了良好的开端。

■技术国际领先，相比国际同类型厂商性价比优势明显

国际星敏感器技术研究开始于20世纪50年代，目前已经历3个阶段的发展，第三代星敏感器出现在90年代后，代表产品有意大利 Gelileo avionica公司研制的A-STR星敏感器，德国Jean Optronik公司的Astro APS星敏感器等。国内对星敏感技术的研究起源于1980年之后，清华大学作为行业领导者，研发产品的性能在国际上领先，其纳型星敏感器NST-4在体积、质量远小于国外同等产品的前提下，性能依旧可以匹敌。

根据CubeSatShop网站的数据，一台太阳敏感器的价格约为6，000-12，000欧元（4.6-9.2万人民币），一台纳型星敏感器NST-1的价格为80，000欧元（61.8万人民币），对于新型的敏感器单价可能达到百万以上。考虑国内产品的性价比优势，预计单价或在30-50万附近。

■18年公司在国内卫星市占率62%，并参与到国际市场

根据2018年年报，公司星光敏传感器在国内的市场份额为62%，考虑到其竞争对手502所更多以北斗等高轨卫星为主，天银星际在微小卫星领域的市场份额或达到80%。

根据2019年中报和2018年年报，在全球市场，公司产品目前已应用到美国MITRE大气探测卫星、欧洲Alpha全球多媒体卫星上，并已经参与到美国One-Web公司200台的阶梯报价。由于航天产品需要在轨卫星运营数据，其是全球为数不多的几家企业之一，产品具有较高的性价比优势，考虑到未来卫星星座建设的低成本化需求，其潜在市占率或为20%左右。

■预计潜在市场空间或在25亿元，持续关注市场拓展

我们对星光敏传感器的市场空间做如下测算：

1）国内市场，根据我们前期发布的空天互联网深度，考虑到现有鸿雁、虹云、行云、天象等国家队卫星建设计划共842颗，以及银河、九天、腾讯等公司星座建设共1684颗，合计2526颗。按照单个卫星需要1个星光敏传感器（一般为1-2个），单颗价值量40万；按天银星际在国内的市场份额可能达到80%计算，预计新增市场空间2500*80%*40万=8亿元。

2）国际市场，目前不完全统计，国外星座建设规模达到17380颗，按照天银星际20%的市占率，且国外产品价值量可能相对更高，则潜在市场空间为17380*20%*50万=17.38亿元。

3）此外小卫星设计寿命往往在5-7年，以上测算，暂不考虑更新维护市场。

虽然目前天银星际体量规模仍较小，但长期来看，卫星及其应用产业化是国办发〔2017〕91号文军民融合的重点领域之一，其将充分受益于军民融合政策支持，国内空天天地一体化信息网络体系建设和国际商业航天的发展。

■投资建议：公司依托天银星际，星光敏传感器技术国际领先，将直接受益于全球商业航天发展进程，业绩弹性大。此外，公司围绕华清瑞达加速转型军工电子，先后收购讯析科技等实现产业链纵深，并通过收购工大雷信新增雷达总体业务，预计随着国防信息化建设、新产品不断定型放量，军工电子业务将保持高速增长。

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