一、主营业务

公司的主营业务为风力发电、光伏发电项目的投资、开发、建设和运营。

 公司经营范围为：风电、光伏/光热电、水电、天然气、煤层气、页岩气、 地热的清洁能源开发建设、运营管理、技术咨询及对外投资。

二、发行人主要产品

公司的主要产品是电力。截至 2021 年 12 月 31 日，公司运营的可再生能源 发电项目总装机容量为 1,101.50MW，拥有拟建风电机组容量为 49.50MW，拟建 光伏机组容量为 103.50MW。

公司投产运营的发电项目已全部实现并网发电，其 中，风电项目并网规模为 571.50MW、光伏项目并网规模为 530.00MW。

 截至 2021 年 12 月 31 日，公司已并网运营电站的基本情况如下： 

截至 2021 年 12 月 31 日，公司筹建的可再生能源发电项目情况如下： 

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

（1）国家能源投资集团有限责任公司

 国家能源投资集团有限责任公司（以下简称“国能投”）成立于 2017 年 11 月 28 日，是由中国国电集团公司和神华集团有限责任公司两家世界 500 强企业 合并重组而成，注册资本 1,320.95 亿元，拥有煤炭、常规能源发电、新能源、交 通运输、煤化工、产业科技、节能环保、产业金融等 8 大业务板块。截至 2019 年底，国能投总装机容量达 24,584 万千瓦，其中火电 18,465 万千瓦，水电 1,863 万千瓦、风电 4,116 万千瓦、太阳能及其他 140 万千瓦。2020 年，国能投资产总 额 17,881 亿元，营业总收入 5,569 亿元，净利润 577 亿元，电力总装机量 2.57 亿千瓦，发电量 9,828 亿千瓦时，其中火电总装机量 19,100 万千瓦，风电总装机 量 4,604 万千瓦。

 （2）国家电力投资集团有限公司

 国家电力投资集团有限公司（以下简称“国电投”）成立于 2003 年 3 月 31 日，是由中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司合并重组而成，注册资 本 350 亿元，是同时拥有水电、火电、核电、新能源资产的综合能源企业，业务 涵盖电力、煤炭、铝业、物流、金融、环保、高新产业等领域。截至 2019 年底， 国电投累计发电装机容量 14,500 万千瓦，其中火电 7,933 万千瓦、水电 2,298 万 千瓦、核电 698 万千瓦、风电 1,799 万千瓦、光伏及其他 1,662 万千瓦，在全部 电力装机容量中清洁能源占比为 50.14%。2021 年，国电投光伏总装机容量和风 电装机容量均已超过 3,500 万千瓦，分别位居全球第一和第二水平。 

（3）中国华能集团有限公司 

中国华能集团有限公司（以下简称“华能集团”）成立于 1989 年 3 月 31 日， 注册资本 349 亿元，经营业务包含电源的开发、投资、建设、经营和管理，电力 （热力）的生产和销售，金融、交通运输、新能源、环保相关产业及产品的开发、 投资、建设、生产、销售等。截至 2019 年底，华能集团发电设备装机容量 18,277.77 万千瓦，其中火电 13,185.25 万千瓦、水电 2,696.68 万千瓦，风电 1,996.01 万千 瓦、光伏 399.74 万千瓦。截至 2020 年末，华能集团在国内发电设备装机总容量 为 19,644.05 万千瓦，同比增长 7.48%，其中火电 13,712.11 万千瓦、水电 2,756.48 万千瓦、风电 2,529.96 万千瓦、光伏 645.50 万千瓦。

（4）中国大唐集团有限公司 

中国大唐集团有限公司（以下简称“大唐集团”）成立于 2003 年 4 月 9 日， 是在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建而成的特大型发电企业集团，注 册资本 370 亿元人民币，主要从事电力能源的开发、投资、建设、经营和管理， 组织电力（热力）生产和销售等业务。截至 2019 年底，大唐集团发电装机容量 为 14,420.64 万千瓦，其中火电 9,725.28 万千瓦、水电 2,702.73 万千瓦、风电 1,840.07 万千瓦、光伏及其他 152.86 万千瓦，在全部电力装机容量中清洁能源占 比为 32.51%。截至 2020 年底，大唐集团发电装机规模达到 15,860 万千瓦，其中 清洁能源机组占 38.20%；超低排放机组占煤电机组的 98.80%，居行业先进水平。 

六、可比上市公司估值水平比较

七、发行人报告期的主要财务数据

八、所含数据及估值区间

上游：主要包括风机、光伏设备供应商、电力设计院 和工程建设企业

下游：电力需求方，主要客户为电网公司，最终客户是用 电企业、居民

如果按照行业市盈率（静态）22.92倍给出估值。目标价3.46元，较上市首日溢价2%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）22.92倍给出估值。目标价2.78元，较上市首日溢价-21%。

如果按照可比公司21年静态市盈率27.48倍给出估值。目标价4.15元，较上市首日溢价22%。

如果按照可比公司22年动态市盈率17.94倍给出估值。(扣非）目标价2.17元，较上市首日溢价-55%。（不扣非）2.17，较上市首日溢价-55。

综上所述，本次发行价格3.38元/股,低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价格区间为2.17--4.15元。

申购建议：发行PE较低，炒作空间高，溢价率适中，低价是最大的资本，可以申购。

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