【申万互联网传媒】游戏板块点评：舆论改善或是积极信号，推荐进可攻退可守的优质游戏资产

事件：昨日人民网点评指出游戏是数字经济的重要组成部分，游戏中也有数字生产力。游戏是元宇宙最佳体验入口和重要终端场景，此外游戏底层技术跨行业运用产生的价值也不容忽视。

官媒肯定了游戏在数字经济中的价值，指出了游戏对于元宇宙的重要性，也强调了游戏引擎对于工业、数保等实体领域的支撑性。这是去年年中以来以负面为主的游戏舆论的首次转向，值得重视。从市场关心的版号来看，去年12月以来在送审上报等方面均有积极变化，12月游戏产业年会中宣部领导对于防沉迷的执行落地也予以了肯定。综合判断，游戏监管或处于改善通道之中。

从板块来看，1）估值低，游戏核心资产不足20xPE、网络游戏指数亦在21倍左右，处于自身底部区间，SW传媒指数已达到25-30x；

2）基本面改善，21下半年以来基数下移、产能释放推动行业增长迎来拐点，短期改善趋势预计延续至21上半年；

3）出海构成中期增长重要支撑，22年开始出海增速与国内手游增速剪刀差将打开。将迎来大厂引领的面向成熟市场的新一轮海外扩张周期，

4）元宇宙催化，游戏或成为大厂元宇宙布局的重中之重，上半年看UGC游戏/虚拟经营世界，年中VR/AR迭代后也将迎来内容上的演进。

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