1、针状焦和石油焦的异同。（1）针状焦2021年的用途：负极材料55%、石墨电极（主要炼钢）45%； 2022年的用途：负极材料70%、石墨电极30%；石油焦的用途58%-59%是用于铝用炭素，30%左右是用于 燃料剂，10%多是用于针炭剂、石墨电极和锂电池负极；（2）在一些负极材料，在一些金属硅和普通功率 的电机这一块，他们互相之间有一些替代作用；（3）针状焦的来源主要是石油、煤化工；石油焦的原料是 原油炼制后剩余的残渣，经焦化后形成的，石油焦的硫含量取决于原油，原油有高硫、中硫、低硫之分； 原油硫含量和产地有关，中东、国外原油几乎都是高硫原油，大庆、辽河油田基本是低硫原油。 

2、针状焦今年呈现明显的成本推动特征。油价这块从年初到目前累计差不多涨了也有50%左右，直接导致 油系针状焦的成本增加了将近6000元左右，而针状焦的价格涨幅就没那么大，累计也就是三四千块钱，针 状焦这块的利润明显被摊薄了。我们最近跟一些山东的焦化企业沟通，基本上那些头部企业利润也就仅仅 在10%左右，利润明显在减少。

 3、石油焦今年相比针状焦它的涨幅更大，针状焦上半年均价可能跟去年上半年均价涨幅可能就是50%左 右，但是石油焦差不多涨了一倍左右，涨幅更大。近期随着铝价的大幅下跌、还有进口资源的大量到港， 所以导致石油焦价格回调了将近2000元，但是低硫石油焦价格比较坚挺。低硫焦现在供应比较紧张，基本 上低硫焦的产量还是降了差不多5%，因为它主要用在负极，所以导致现在市场这块资源还是比较紧张，现 在基本上还是以脱硫焦为主。 

4、针状焦后市展望。从后市的情况看，我们觉得针状焦总体供应还是比较紧张，一方面是负极这块的需求 有个快速的拉动，另外一块针状焦产能的扩张不如前期，前期基本上每年都是增加了三四十万吨，后面基 本上进入一个比较平缓的增长期，所以后面总体的供应量还是比较偏紧。而且从今年看的话，今年基本上 新上的那些项目，山西、山东还有河北的几个项目，基本上全是煤系，受环保制约比较大，成本和资金压 力也会相对大一点，竞争性会差一点，所以这块到最后产能的释放多少也不太好讲，总体来说，我们觉得 针状焦这块供应会相对偏紧。 

5、石油焦的话，价格走势跟原油走势其实是非常相近的。下半年，石油焦总量上还行，但低硫焦还是偏 紧，因为下半年新上的几个项目，基本上都是高硫焦，所以低硫焦会持续紧张。下半年。短期石油焦、针 状焦将会有小幅的调整，但是从长期看的话，调整完以后，价格总体还是在高位震荡运行的一个态势，大 跌不可能。相对来说石油焦的波动幅度可能会更大一点（但是低硫石油焦会比较坚挺），针状焦的波动幅 度会小一些。