【强烈推荐】中国天楹∶ 重力储能唯一标的【国海公用杨阳】

中国天楹股份有限公司是一家全球环境服务集团，能够对固体废弃物进行全生命周期管理，同时以重力储能为突破点积极进军新能源业务。2021年公司出售Urbaser100%股权，资产负债率由75.2%下降至54.5%，商誉由56亿元下降至0.66亿元，公司整体毛利率得到显著提升，同时也为公司未来融资铺平了道路。

公司通过入股EV公司获得国内独家重力储能技术授权。重力储能与其他储能方式相比具有度电成本低。储能效率高、对环境破坏小等优势，性价比较高。2022年一季度，公司在江苏如东动工建设全球首个100MWh重力储能项目，预计年内投入运营。同时，公司积极寻求合作，已与新能公司、国网江苏综能、中电建水电等多方签订合作协议，未来业务前景广阔。项目体量和收入利润对应关系∶100MWh项目造价3.5 亿，保守按3亿计算，公司主要业务为整体解决方案，1GWh项目可获得收入30亿，利润3亿。

公司城市环境服务业务包括垃圾智慧分类、垃圾智慧转运、智慧化清洁以及再生资源回收，具备全流程服务能力。公司垃圾焚烧发电业务覆盖国内外多地，运营项目已达12个，日处理规模合计达11550吨。依托一站式三化处理等先进技术和环境友好优势，公司在竞标环节优势显著，项目储备丰富，未来业务规模有望保持高速增长。

催化剂∶储能行业政策、自有重力储能项目投产、重力储能订单落地，下半年都有机会出现

投资建议∶预计2022-2024年业绩为7.6/10/14亿元，对应PE为17/14/10，储能赛道增速快，技术路线多，重力储能当前仍在应用的早期，有望看到下半年有实质性的突破，天楹是当前市场最便宜的储能标的，后续若有订单落地，公司估值向上弹性大，有翻倍空间