硅宝科技，机构推装配式建筑版块补涨

天风证券6月16日发布首次覆盖报告，给予目标价18元，主要逻辑以下：

1、公司是国内有机硅橡胶龙头公司，有机硅室温胶具有优异的耐老化性能，良好的粘接性，施工简便，2018 年建筑行业需求占比超过 6 成。2019 年中国建筑密封胶产值约为 99.33 亿元，需求持续增长。装配式建筑近年来快速发展，近 4 年年均增长率 55%。2020年，装配式建筑占比有望超 15%。

2、装配式建筑施工方式会有很多拼缝部位，需要施注密封胶起到防水作用，用胶量较传统施工方式明显要高。公司是国家住房和城乡建设部认定的首批“国家装配式建筑产业基地”，拥有工程专业承包壹级资质，装配式建筑占比快速提升，有望带动建筑用密封胶需求增速提升。今年趋势牛股鸿路钢构也属于装配式建筑这个版块，而近期强势于精装修版块的海鸥卫浴，其重要的看点也在于整装卫浴的快速发展。

3、公司2019 年销量增长 41.4%至 6.3 万吨，市场份额约 8%，展望未来，化工行业安全和环保监管趋严，行业门槛提高，建筑胶集中度有望持续提升。地产开发商精装与家装公司集采扩大趋势下，B 端增速有望提升。消费建材其它细分领域均呈现出龙头公司份额持续提升的趋势。公司作为国内建筑胶细分龙头，市场份额预计也将持续提升。

4、6 月 17 日，公司非公开发行项目获得中国证监会受理，此次非公开发行项目计划募集资金不超 8.4 亿元，其中 5.2 亿元用于“10 万吨/年高端密封胶智能项目”，8000 万元用于国家企业技术中心扩建项目，其余 2.4 亿元用于补充企业流动资金。

5、在5G领域，公司顺利收购拓利科技，已于华为和中兴等展开合作；新能源锂电池方面，公司在新能源汽车锂电池用硅碳负极材料上取得突破；太阳能组件用胶方面，公司产品通过了国际权威认证，被多家知名企业采用，未来订单将较大增长。

6、A股另一家致力于开发密封胶和涂料，主要产品包括有机硅密封胶、水性密封胶、其他密封胶的企业集泰股份最近也是受公司带动走出二连板。近期有机硅涨价，也刺激板块，但不是主要原因。